宏观

1、海外主要金融市场因圣诞休市，海外缺乏驱动。

2、国内央行缩量续作LMF，利率保持不变。随着美联储降息，国内存降息降准称霸，不过短时间央行可能控制节奏以影响国债和汇率市场，近期降息的预期不改。

现货

1、长单执行结束，下游普遍进入年底结算，现货成交清淡。今日华东现货升水急跌至-20元但佛山现货升水提高到300元，调货套利空间再现。佛山升水高涨一方面是因为汽车、家电等产业集中，目前需求确实很旺，另一方面也可能是炼厂控制发货造成到货不足。而华东因进口盈利空间较大，进口到货引发升水下跌。总之年末需求减弱短期升水走弱为主。

2、SMM统计周四国内社会库存10.5万吨，较周一增加0.6万吨。1月在短暂的开门红后，消费将进入春节前的淡季，预计库存开始温和增加。当然短期同炼厂发货节奏影响可能更大。

3、消息面，CSPT四季度会议如开，敲定明年一季度精矿TC指导价为25美元。随着长单TC下调到25美元以下，炼厂的精矿加工费几乎全面亏损。当前精废价差亦处于替代水平下方，1、2月是季节性回收淡季加上部分地区执行反向开票影响废铜流通，预计1月以后废铜供应更加紧张，整体持原料端的支撑越发增强。

结论：宏观暂时政策面真空期，缺乏明显驱动。基本面原料紧张加剧，价格支撑较强，但随着时间进入传统累库期，消费支撑减弱，价格重心震荡略有下移。短期关注75000压力。