【投资逻辑】宏观：国内宏观进入两会前的政策真空期，海外美债长期利率上行，美联储未来路径上不确定性犹存，宏观方面暂不明朗。供需：2024年1-10月，全球铜精矿产量1874万吨，同比增加30万吨，增速1.6%。精炼铜产量2277万吨，同比增加 81万吨，增速3.7%。精炼铜消费2248万吨，同比增加 54万吨，增速2.5%。冶炼TC：本周报价8.04美元/吨，低于11月10.38美元/吨，2025年长协TC为21.25美元/吨。结构：周度<月度<年度，铜矿紧张格局延续。库存：截至12月23日，SMM全国主流地区铜库存较上周四上升0.07万吨至9.94万吨，但总库存较去年同期高4.9万吨。

【投资策略】矿紧提供支撑，强势美元令铜价承压。底部震荡，按需采购为主，支撑LME8700-9000，沪铜73000-74000。

（来源：一德期货）