【现货市场信息】SMM A00铝现货价格20550元/吨（ 190）；现货升水20元/吨（ 0）；SMM氧化铝现货价格5747元/吨（ 8）；澳洲氧化铝FOB价格810美元/吨（ 0）；进口铝土矿CIF指数93.3美元/吨（ 0.86）。

【价格走势】沪铝主力价格夜盘收于20475元/吨，-0.49%；氧化铝主力夜盘收于5447元/吨，-0.48%；LME铝收盘于2638美元/吨，-0.02%。

【投资逻辑】1、宏观面：美元指数高位回落，国内重要会议即将要开，关注政策走向；2、供应端：周度产量维持稳定，西南地区临近枯水期电解铝厂暂无减产计划，不过电解铝厂冶炼亏损扩大，部分企业有小幅减产，关注后续进程；3、消费端：环比有回落，现货升水收窄，铝锭去库趋缓；出口退税取消正式实行，国内铝材海外竞争力很强，进口亏损需继续扩大，打开出口窗口，短期对出口有影响；4、成本端：氧化铝供应紧张的局面短期依旧，西澳成交价格继续攀升，出口窗口持续打开，国内采暖季扰动也较多，现货价格续涨，基差有修复；氧化铝企业利润高位，但电解铝企业利润转负，或限制氧化铝进一步向上空间；此外，交易所也新批了交割品牌。

【投资策略】1、电解铝：供应高位，消费转弱，跌破总成本，成本支撑显现，关注是减产力度，仍依托成本参与，区间思路对待；2、氧化铝：现货偏紧，远月预期较弱；近月合约持仓量较大，资金博弈明显，谨慎参与，耐心等待供应扰动缓解后的利润回归机会为宜。