周一沪镍主力合约震荡运行，SMM1#镍报价126350元/吨，下跌2425，进口镍报 124850元/吨，下跌2375。金川镍报127950元/吨，下跌2425。电积镍报124900吨，下跌2275，进口镍贴200元/吨，上涨50，金川镍升水2900元/吨，下跌0。SMM库存合计3.78万吨，环比增加1183吨。美国11月ISM制造业PMI录得48.4，预期47.5，前值46.5。自由库存录得48.1，较前值大幅回升5.5个点；就业指数48.1，较前值大幅回升3.7个点，新订单指数及新出口订单指数分别录得50.4、48.7，分别增长3.3、3.2个点。

宏观层面，美国制造业PMI大幅回升，自由库存、新增订单及出口订单指数大幅扩张，就业指数表现强劲，虽然综合指数依然处于荣枯线下方，但需求及就业层面表现出的较强韧性或可为制造业托底。产业上，印尼下调镍矿基准定价，镍矿FOB价格进一步走弱。新能源下游排产收缩，硫酸镍需求预期进一步走弱。房地产一线城市成交热度明显回升，但政策面对竣工及房企的扶持力度有限，短期仍将磨底。上游开工率小幅回升，基本面延续弱势格局，镍价震荡运行。

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