周三这份完全符合市场预期的美国10月CPI数据，并未在金融市场上掀起太大的波澜。不过，数据表现依然令市场对美联储下月将再度降息的信心有所升温，并刺激了短期美国国债的反弹。
行情数据显示，最新的买盘推动两年期美债收益率在周三回落了约6个基点，至4.296%。与长期国债相比，两年期国债与美联储利率决定的联系更为紧密。
利率市场交易员目前已将美联储在12月18日再次降息的概率预期，从周三早些时候的58%左右提高到了约80%。
虽然美国劳工部当天公布的10月CPI数据仅仅只是符合预期，但这一表现依然在一定程度上帮助平息了人们对特朗普胜选后通胀前景的担忧。在11月5日大选前后的几周里，债券交易员们已经大为降低了对美联储在未来一年内进一步降息的预期。
高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管Lindsay Rosner表示，“核心通胀率保持稳定，使美联储有望在12月降息。在一连串反常的秋季数据之后，今天的数据淡化了人们对降息步伐即将放缓的担忧。”
美国劳工部周三公布的数据显示，10月CPI同比上升2.6%，符合市场预期，不过较上个月的2.4%有所反弹，“CPI六连降”到此止步；核心CPI则与9月一样，继续维持在3.3%。数据发布后，美国国家经济委员会主任布雷纳德发表声明，称10月CPI数据已经接近疫情前水平。拜登政府将继续努力降低美国家庭的住房、医疗等关键项目开支，并反对那些会破坏降通胀进程的政策。
“报告整体上并没有超出美联储认为的大致向通胀目标靠拢的范围。不过在一些行业中，(通胀改善的)变化率已明显减速，”贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder在电子邮件评论中写道。
他认为，“市场似乎总是对CPI数据做出反应，今天可能会有一些更尖锐的观察，但我们认为，快速翻阅日历表明，核心CPI和核心PCE应该会让美联储在下次会议上再次降息，然后从这里开始解读通胀轨迹。”
对于最新的通胀报告，知名美联储喉舌、“新美联储通讯社”Nick Timiraos周三则撰文称，最新报告可能不足以阻止美联储12月再次降息。不过，考虑到之前强劲的消费支出和稳定的招聘，通胀走强可能会在官员下次会议上引发更激烈的争论，即是否应在明年初放缓降息步伐。
Timiraos写道，投资者对这份报告的积极反应，可能部分是由于对当选总统特朗普和美联储不会立即陷入争执而感到欣慰。特朗普在其第一任期内多次要求降低利率。经济学家认为特朗普提出的一些政策，例如提高关税，可能会推高通胀。
美联储主席鲍威尔在上周的新闻发布会上曾暗示，美联储已做好了应对强于预期的数据或“波动”的准备。但他认为，一些价格的残留粘性反映了之前上涨的滞后效应，而不是新的价格压力源。例如，整体租金在CPI的影响下继续以历史最高速度上涨，但新租约的租金上涨速度一年多来一直很温和。
“这只是一个追赶问题。它并没有真正反映当前的通胀压力。它反映的是过去的通胀压力，”鲍威尔当时称，“显然，我们并没有宣布胜利，但我们觉得，通胀将继续沿着坎坷的路径下降，这一情况非常符合这一趋势。”
Timiraos还提到，如果美联储官员坚持在12月降息，关注焦点可能会转向什么因素会促使他们在明年放慢降息步伐。
事实上，周三也确实有多位美联储官员就此表达了各自的看法。堪萨斯联储主席施密德表示，美联储迄今为止的降息行动表明决策者对通胀下降的信心日益增强，但未来的降息路径还有待观察。圣路易斯联储主席穆萨莱姆则表示，美联储的通胀和就业目标实现在望，但他强调，在物价增速仍高于美联储2%目标之际，官员们应该让政策保持“适度限制性”。
从债券市场的表现看，较长期美债收益率在当天CPI数据公布后的跌幅较小，随后在新公司债券销售激增的情况下甚至出现了反弹。10年期美债收益率尾盘上涨2.2个基点报4.454%，30年期美债收益率上涨6.4个基点报4.639%。
市场人士表示，由于周三大量公司债券发行，以指标10年期国债为首的长债收益率有所上升。华尔街交易商通常希望锁定其承销的公司债券的借贷成本。在这一过程中，交易商会出售国债，推高国债收益率，以此作为对冲，在交易完成前锁定债券发行的借贷成本。而一旦债券售出，交易商就会买入国债以退出“利率锁定”。
当然，尽管12月降息的预期升温，但对未来尤其是明年降息前景不明的顾虑，显然也是长期美债难以持续反弹的原因之一。
高盛资产管理的Rosner就认为，由于财政和贸易政策的不确定性很高，随着新年寒意的到来，美联储可能会选择放缓宽松步伐。
ClearBridge Investments策略师Josh Jamner则指出，“与预期一致的CPI数据表明，尽管在对抗高通胀方面取得了实质性进展，但‘最后一英里’的挑战性却更大。由于通胀保持稳定，今天的数据不会对市场叙事产生重大影响。”
不过，也有业内人士认为长期美债收益率迟早也会追随短债收益率回落。
Eurizon SLJ首席执行官Stephen Jen表示，美国10年期国债收益率已经过高，他认为3.5%才是合理估值水平。他写道，由于即将上任的特朗普政府政策可能会在财政方面产生比市场假设更积极的结果，因此一些典型的特朗普交易有可能会动摇。
