宏观面，美国重要事件落地，美元指数拉升。但随着美联储25bp降息落地，美元指数略有回落。就业市场符合市场预期，但较上期小幅下滑。

基本面：印尼开启新一轮资源管控，并上调11月红土镍矿内贸价格，菲律宾镍矿价格已小幅探涨。传统消费尚未明显修正，镍铁价格小幅回落。新能源领域销量起伏，硫酸镍价格延续波动。基本面暂无扰动。

后期来看：当前基本面或难有较强波动，而镍价处于成本线上方附近，利空因素对镍价的压制空间有限，市场更倾向去博弈政策带来的提振，从价格表现上或将呈现利多政策带来的弹性强于利空。上周镍价对美联储降息的反映也证实了这点。而随着周末国内财政政策公布，利多预期或将陆续释放，接而提振镍价探涨。但供给端的过剩现实难以改善，情绪过后终将把价格拖回低位。预计，宏观集中叙事期间，镍价振幅或将加剧。

预计本周沪镍价格运行区间：118000-143000元/吨，预计本周伦镍价格运行区间：15900-17700美元/吨。

策略建议：观望

风险因素：财政力度不及预期