利多：

1、海外铝土矿供给干扰不断，巴西的 Juruti港口铝土矿受航道关闭影响运输不畅，同时几内亚某大型矿企驳船运力不足导致发运短期下滑。国内供应端山东某大型氧化铝迁建项目开始稳定产出，西南某大型氧化铝企业结束轮检，本月氧化铝产量边际改善。需求端非铝需求及少量冶炼需求下滑，供需缺口略有收窄，但氧化铝总库存持续下降给与现货支撑，氧化铝现货维持稳定上涨趋势，目前山西地区成交价上涨至5500元/吨。

2、受氧化铝价格持续上涨影响，少量电解铝产能计划检修，预计影响产能18万吨左右。国内新疆地区发运效率仍然偏低，疆内积压铝产品数量超10万吨。主流消费地本周到货较少，电解铝社会库存仍小幅去化，对价格有所支撑。

利空：

1、美国施政提倡的紧财政、低利率、高关税等措施，再通胀预期上行助推美元强势，有色板块短期承压下行。而近期国内重要会议闭幕，关于刺激政策预期的交易或告一段落，后续关注11月经济数据情况。

2、国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.1个百分点至63.1%。河南板带企业开工率受环保检查结束影响小幅回升。但消费旺季已过，高铝价对下游采购情绪有所压制，华南地区建筑型材开工率跌破50%，后续铝下游开工率缓慢下行为主。

小结：美元强势上行，有色板块承压回落。国内重要会议闭幕，有关政策预期的交易或告一段落，短期宏观中性略微偏空。基本面看海外矿端干扰不断，国内氧化铝供给边际改善，但缺口依然明显，现货价格保持上涨趋势。电解铝供应端短期少量产能检修，且新疆发运依然不畅，电解铝库存持续去化，铝价震荡上行。预计月底电解铝到货将有所改善，电解铝去库将放缓，届时上方压力开始凸显。但仍需关注成本抬升对开工带来的负反馈是否会进一步扩大。短期氧化铝及电解铝均偏强运行。

策略：预计氧化铝01合约运行区间5350-5700元/吨，多单继续持有。沪铝12合约运行区间21400-21900元/吨，区间内高抛低吸。