周四沪镍主力合约震荡强运行，SMM1#镍报价127250元/吨，上涨575，进口镍报 126350元/吨，上涨575。金川镍报128300元/吨，上涨575。电积镍报126500吨，上涨600，进口镍贴200元/吨，上涨0，金川镍升水1750元/吨，上涨0。SMM库存合计3.72万吨，环比减少168吨。美联储降息25bp至4.5%-4.75%；当周初请失业金人数22.1万人，与预期相符，前值21.8万人。

宏观层面，美联储如期降息25bp，实现年内两连降，美元指数应声回落，反推镍价走高。虽然美国劳动力市场下滑与市场预期相符，但降温现实仍使市场预期美联储在12月继续降息25bp。基本面暂无名波动，重点关注印尼资源管制及国内财政走向。当前镍价整体处于成本线上方附近，价格对利多信息的弹性强于利空，利好政策或驱动价格向上波动，但过剩供给终将把价格拉回，镍价振幅或将加剧。

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