观点：美国10月新增非农数据1.2万人，远低于市场预期，美元指数短线下挫后再度走强，当前市场对于11月美联储降息25BP的确定性较强。基本面上，国内电解铝运行产能维持高位,四川贵州电解铝企业少量产能复产，新疆继续释放新投产产能。需求方面，受环保管控和淡旺季转换影响，本周铝下游加工企业开工率环比下调0.6%至63.2%。新疆在途量再度下降，铝锭社会库存目前已降至60万吨以下，处于近7前同期低位。成本方面，由于氧化铝供需偏紧、库存低位，且采暖季仍受限产的扰动，因而年内整体处于易涨难跌态势。综合来看，基本面存小幅走弱预期，但成本端底部支撑较强，铝价受宏观扰动较大。

策略：铝价短期高位震荡，本周宏观叙事较多，建议观望为主。