2024年10月29日，截止下午3时，氧化铝指数日内下跌1.06%报4958元/吨，单边交易总持仓39.8万手，较前一交易日减少1.4万手。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨60元/吨、40元/吨、40元/吨、50元/吨、45元/吨、45元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差收窄至-21元/吨。海外方面，SMM西澳FOB价格维持693美元/吨，进口盈亏报-1208元/吨，海外供应紧缺局面加剧，出口窗口打开。

总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，采暖季北方氧化铝厂因环保被迫压产，检修扰动持续，尽管高利润刺激氧化铝厂积极复产投产，但短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点需跟踪投产进度；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格进一步拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。

策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约；但远期氧化铝投产压力仍存，累库拐点或见于明年一季度，因此可待价格企稳后布局03、05空单。当前氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间：4600-5200元/吨.