1、供给：印尼内贸1.2%红土镍矿价格环比下降0.9美元/湿吨至24.6美元/湿吨，1.6%红土镍矿价格维持51.6美元/湿吨。

2、需求：不锈钢方面，库存端，周内89家社会库存环比减少2.4万吨至106.2万吨；供应端，不锈钢粗钢9月排产337.57万吨，月环比增加0.73%，同比增加5.89%；利润端，不锈钢价格下跌，成本端镍铁价格小幅松动，周度利润延续走弱；终端，商务部发布家电以旧换新工作的通知，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准8类家电产品给予以旧换新补贴，补贴标准为产品最终销售价格的15%。

新能源汽车方面，9月三元材料排产预计环比增加1% （SMM） ；三元材料周度库存环比增加33吨至14954吨，即期利润维持；9月锂电池产量预计环比增加9%至128.4GWh，其中三元电池环比增加7%至35.28GWh，磷酸铁锂电池环比增加11%至87.42GWh，其他电池环比增加2%至5.68GWh;据乘联会初步统计，8月1—31日，新能源车市场零售101.5万辆，同比增长42%，环比增长16%，今年以来累计零售600.4万辆，同比增长35%；8月1—31日，全国乘用车厂商新能源批发105.1万辆，同比增长32%，环比增长11%，今年以来累计批发661.3万辆，同比增长30%。

3、库存：周内LME库存增加2718吨至121715吨；纯镍社会减少169吨至22443吨，镍社会库存增加711吨至31879吨，保税区库存维持4100吨。

4、观点：镍矿审批进度有更新，周度印尼镍矿内贸价格小幅下滑，镍铁价格小幅下跌，不锈钢成本支撑走弱，然需求目前仍表现仍为拖累，关注政策对白色家电需求提振；硫酸镍原材料价格随LME价格下跌，冶炼利润修复，但盐场挺价意愿仍强，下游采买积极性一般；一级镍整体供应仍宽松，LME库存累库，国内社会库存小幅增加。短期继续追空有风险，建议关注后市逢高沽空机会。