宏观方面，美国非农就业人数不及预期，市场担忧情绪加重，周内镍价承压下行，同时美联储降息50BP预期亦有所升温，预计后市市场将博弈美联储降息幅度，目前镍价仍在计价宏观波动。

纯镍：宏观担忧对镍价形成压力，基本面上镍的累库压力不减，后市或难有向上动能，但成本支撑下镍价下方空间也较为有限。

硫酸镍：硫酸镍需求支撑有限，成本端支撑有走弱趋势，后市或偏弱震荡运行。

镍矿：镍矿需求支撑不足，印尼雨季影响减弱，后市矿端成本支撑有走弱空间，但需关注印尼政策扰动。

镍铁：目前镍铁成本支撑依然存在，但有走弱预期，而需求负反馈持续拖累铁价，镍铁价格或继续偏弱运行。

不锈钢：不锈钢旺季预期落空，市场情绪悲观，价格偏弱运行，但库存去化给予价格一定支撑，后市不锈钢或震荡运行。

沪镍2410参考区间117000-127000元/吨。SS2410参考区间12800-13800元/吨。

操作策略：操作上，沪镍暂时观望，不锈钢区间操作。