北方铜业8月28日晚间发布的2024年半年报显示：公司上半年实现营业收入124.22亿元，同比增长173.99%，归属于上市公司股东的净利润4.6亿元，同比增长53.66%，业绩增长主要源自公司本期阴极铜产销量及价格上涨。营业收入的增加主要是子公司侯马北铜投产产销量增加和主要产品销售价格上涨
北方铜业表示：上半年，公司生产阴极铜16.47万吨，硫酸60.45万吨，金锭2905千克，银锭30793.36千克。
北方铜业介绍了公司的主营业务：北方铜业主营铜金属的开采、选矿、冶炼及压延加工等，现拥有一座大型地下矿山--铜矿峪矿,年处理矿量900万吨、自产铜含量4.3万吨；两家冶炼厂合计年处理铜精矿量130万吨，生产阴极铜32万吨、金锭10.8吨、银锭170吨、硫酸122万吨，同时综合回收铂、钯、硒、铋等有价金属；北铜新材新建高性能压延铜带箔及覆铜板项目，主要产品为铜及铜合金带材、压延铜箔，广泛用于电脑、5G通讯、汽车电子、航空航天、新能源等领域。目前，北方铜业已拥有从矿山开采、选矿、冶炼到压延加工的一体化产业链，是一家具有深厚行业积淀的有色金属企业。
北方铜业介绍了上半年分行业的营业收入占比构成情况：
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，阴极铜收入102.43亿元，同比增长170.61%，占营业收入的82.46%；金锭收入15.10亿元，同比增长165.13%，占营业收入的12.16%；银锭收入1.54亿元，同比增长129.62%，占营业收入的1.24%。
对于核心竞争力，北方铜业介绍：
1.铜矿资源储量大：截止2023年底，铜矿峪矿保有铜矿石资源量21,860.92万吨，铜金属133.0925万吨，地质平均品位0.608%。同时，公司正在积极推进铜矿峪矿现有采矿权底部80米标高以下深部资源勘探，有望增加3亿吨铜矿石储备，进一步延长服务年限。铜矿峪矿资源深部探矿已被列入国家“十四五”重点规划的项目，我们将在现有勘探规模上加大投入，力争在外围和深部再取得新的资源目标，为公司发展提供可靠的资源保障。
2.铜消费市场广泛：铜的用途广泛，最终用户来自各行各业，可制造多种产品，包括电器与电子产品、工业机械与设备、运输产品及一般消费品等。2023年，全球精炼铜消费量增速为5%，根据S&PGlobal的预测，2030年以前，受益于新能源和交通运输，全球铜消费量的复合增速仍然超过5%。中国是全球最大的铜消费市场，2023年中国精炼铜消费量增速为7%，中国的铜消费量超过全球的50%。公司的阴极铜产品主要在国内销售，我国作为全球规模最大的铜产品消费市场，为公司产能的持续扩大提供了有力保障。
3.矿山开采及铜冶炼技术先进：公司铜矿峪矿引进创新自然崩落法采矿技术，开采成本接近露天开采，各项经济技术指标在行业领先。垣曲冶炼厂年处理50万吨多金属矿综合捕集回收技术，采用具有我国自主知识产权的富氧底吹熔池熔炼工艺，技术节能环保，工艺世界领先，适宜处理低品位、多金属原料，能捕集多种有价金属，实现废渣综合利用。侯马北铜年处理铜精矿80万吨综合回收项目，采用国际先进、智能、环保、绿色的富氧侧吹熔炼+多枪顶吹连续吹炼工艺，工艺技术成熟、对原料适应性好、环保条件好、节能效果显著，实现节能减排、综合回收，具有良好的经济效益和社会效益。
4.产业链一体化：目前，北方铜业已拥有从勘探、开采、选矿、冶炼到深加工的一体化产业链。一体化的铜产业链布局有利于降低公司整体的运营风险，减少产业链上各环节由于市场变化所引起的业绩波动，提高公司的抗风险能力。
从北方铜业的半年报中不难看出，阴极铜以超过80%的占比成为其营业收入的重中之重、金锭和银锭对营业收入的累计贡献为13.39%，硫酸作为副产对其营业收入的贡献占比较低。
回顾今年上半年的铜价走势可以看到：今年上半年，宏观、基本面以及资金面等多种因素共振，带动铜价飞升，三大铜期货均在5月创下历史新高，沪铜半年线的涨幅为13.63%、伦铜半年线涨幅为12%、COMEX铜的半年线涨幅为12.4%。以SMM1#电解铜的价格走势为例：SMM1#电解铜2023年12月29日的均价为69230元/吨，2024年6月28日的均价为77615元/吨，其均价半年上涨了8385元/吨，半年度涨幅为12.11%。
据SMM报价显示：SMM1#电解铜8月29日的均价为73860元/吨，较前一交易日下跌1.37%。
对于铜的后市，目前市场已经基本消化了上周五晚鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发出“降息最强音”，在暂无新的宏观利好出现之前，宏观面驱使铜价上行的动力趋弱。后市关注中美PMI以及美联储的PCE数据等。国内基本面方面，从供应端来看，临近第四季度国内冶炼厂被动减产，且到货较少，国内电解铜社会库存仍持续去库。消费方面，下游周末备货情绪较高，整体消费表现良好。海外方面：LME铜库存8月29日大幅增加了8700吨至322950吨，釜山仓库增逾7500吨。LME铜库存的增加将给伦铜的市场表现带来一定的压力。
此外，北方铜业8月19日在投资者互动平台表示，公司的贵金属收入主要是黄金和白银。此前对于投资者关心的“近其黄金价格不断创新高，公司黄金产销能否推动业绩提升？”北方铜业7月18日在投资者互动平台表示，黄金价格的上升对公司业绩有一定的积极作用。
回顾黄金的上半年走势可以看到：2024年上半年，市场年初对美联储降息预期的交易、多国央行增持黄金以及市场情绪带动等多种因素带动，使得COMEX黄金上半年迭创新高，其半年线涨幅为12.8%，沪金上半年的半年线涨幅为14.56%；COMEX白银上半年的半年线涨幅为19.9%；沪银上半年的半年线涨幅更是高达近30%！
金价的上涨不仅可以丰厚贵金属企业的的利润，对于公司有黄金产出的企业也算是一个利好。虽然北方铜业未公布今年上半年的黄金产量情况，但是从其2023年的金锭产量为2.22吨，银锭产量为26.39吨来看，贵金属价格的上涨，也将丰厚企业的业绩。
目前COMEX黄金徘徊在2500美元/盎司附近，截至8月29日18:04分，COMEX黄金涨0.74%，报2556.6美元/盎司，其下半年的年线涨幅目前暂时为9.28%。受美联储降息预期升温以及地缘政治冲突扩大带来的避险情绪上升等带动，COMEX黄金在8月20日创下了2570.4美元/盎司的历史高位。
华泰证券研报认为，对于工业金属的需求而言，7—8月市场一直对于国内和美国的经济景气度比较担心；根据7月以来的高频经济数据，华泰证券认为国内经济总体平稳，美国经济韧性仍较强且将进入降息周期（财政政策大选之后或也将保持宽松）；铜行业基本面随价格回落呈现出健康的修复，交易投机也得到遏制；华泰证券认为随旺季来临叠加美国有望进入降息周期，铜价格或将持续反弹修复。此外，本轮降息落地后金价大概率震荡上行，但股票或先于金价见顶；若金价在降息落地后盘整，则股价或有回调风险。
德商银行预计到2024年，银价将达到每盎司30美元，铂金将达到每盎司1,100美元，钯金将达到每盎司1,050美元；预计到2025年，银价将达到每盎司33美元，铂金价格为每盎司1,250美元，钯金价格为每盎司1,200美元。
