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“至暗时刻”尚未过去?小摩:“黑色星期一”不过是个预演而已!

在本月经历了“黑色星期一”的史诗级抛售后,美国股市上周已慢慢开始回归正轨,但你以为这就完事了吗?

摩根大通认为,这场突如其来的抛售(引发了美股两年来最大的跌幅)可能预示着未来的走势。简单地说,就是对未来情况的一次“彩排”,因为推动抛售的因素并未消退。

“许多市场参与者认为,近期各类拥挤交易的爆发只是偶然事件或闪电崩盘,但我们认为,这更像是未来事件的一次彩排。”他们写道。

本月,市场的溃败源于几大不利因素交织在一起,令投资者感到恐慌:失业率意外飙升触发“萨姆规则”(Sahm Rule)衰退指标;日本央行加息引发全球股市史诗级抛售;美联储迟迟不肯降息;科技巨头对AI的巨额投入久久未能产生回报等等。

但随着美国零售数据超出预期、初请失业金人数跌至7月初以来最低水平,美国股市开始“高歌猛进”、连涨7天,不仅收复了本月暴跌的所有失地,三大指数还都创下了自2023年10月底“美股大反转”以来的最大单周涨幅。

许多华尔街专业人士都沉浸在当前的喜悦中,并得出结论称,从8月1日开始的“连跌惊魂”只是对数据短暂波动的过度反应,不足为惧。

小摩强调,未来可能还会有更多抛售。该行指出,尽管许多投资者在本月套利交易爆仓后仍在后怕,不太可能急于重新采取这一策略,引发未来的波动,但其他诱因仍在蠢蠢欲动。

我们认为对经济增长的担忧可能是下一个触发因素。”该行写道。

警告声纷沓而至

事实上,认为“至暗时刻”尚未过去的分析师不在少数,尽管他们罗列的诱因各不相同。

美国知名投行Stifel首席股票策略师Barry Bannister上周也呼吁投资者们谨慎行事。他表示,如果经济持续放缓并最终进入衰退,那么随着通胀居高不下,熊市即将来临。他预测,到10月份标普500指数将跌至5000点。

Bannister警告称,通胀将成为美股进一步下跌的催化剂,因为它“比人们预期的更具粘性”。他解释称,市场认为9月降息几乎是板上钉钉的事,但到2025年,住房通胀肯定会大幅反弹,这将造成更大的价格压力。他说:“这意味着美联储2%的通胀目标只是一个白日梦。”

独立战略公司(Independent Strategy)总裁兼全球策略师大卫·罗奇(David Roche)也预计,美股的回调还“未完待续”。他预计,由于降息幅度小于预期、美国经济放缓和人工智能(AI)泡沫等因素催化,2025年美国股市将出现熊市。

“我认为这三个因素足以导致美股在2025年的熊市中暴跌20%,最早可能从今年年底开始。”他说。

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李丹
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