美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国7月CPI同比2.9%，自2021年以来首次降至3%以下。有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文表示，7月CPI数据已经为美联储在9月会议上开始降息铺平了道路，这份报告在一定程度上减少了对首次降息的异议。他预计，美联储9月会议的讨论焦点将是降息规模，究竟是按照传统的降息25个基点，还是更大幅度50个基点。

Timiraos表示，之所以降息规模可能成为讨论焦点，是因为美国劳动力市场最近显示出潜在的疲软迹象，但周三发布的通胀数据并没有解决这一争论。他表示，这场辩论可能将由劳动力市场报告来决定，包括每周的失业救济申请和9月6日将发布的8月份非农就业报告。如果要降息50个基点，就要看劳动力市场是否出现不好的情况。

文章称，里士满联储主席汤姆·巴尔金（Tom Barkin）上周表示，美联储官员们正试图“弄清楚经济是否正在缓慢进入正常化状态，允许以稳定且有计划的方式正常化利率并实现软着陆，抑或还是需要真正倾注精力？”

Timiraos文章说，尽管CPI报告温和，但7月住房成本的稳步上升可能会削弱对这份报告的乐观情绪。不过，美联储官员此前已经表示，他们准备在9月开始降息，部分原因是5月和6月的通胀数据也温和得多。

美联储最爱的通胀指标——PCE物价指数7月份的数据预计将在本月晚些时候发布。此外，美联储官员在9月17日至18日的会议之前，还有8月份的CPI报告可供参考。

Timiraos表示，降息几乎不可避免，届时会议的焦点将转向降息决定是否一致，以及决策者预计将多大幅度地降息。在9月会议上，美联储官员们将提交新的经济和利率预测，这也将显示他们预计在今年11月和12月的最后两次会议上会进行多少次降息。他认为，温和的通胀数据可能使得今年三次降息的基本情况变得更为可能。

他还说，就在美联储7月会议前夕，7月份的CPI报告看起来可能是9月降息前的最后一个障碍。但自那以后，意外疲软的劳动力市场数据表明，即使CPI报告表现坚挺，降息可能也仍然是大概率事件。

在7月会议结束后，美联储主席鲍威尔表示，联储官员们不会仅仅依赖单一数据点，而是会在决定9月是否降息时考虑经济数据的“整体性”。就在会议结束两天后，美国劳工部报告称，7月份的招聘放缓，失业率上升至4.3%。

Timiraos认为，其结果就是，随着招聘疲软风险的上升，即便没有早些时候联储官员们在就业增长强劲时所期待的令人信服的温和通胀数据，9月降息的理由也变得更为充分。