据受访经济学家们表示，欧洲央行现在可能会在明年年底前的每个季度都进行一次基准利率下调。若按照这个时间表，那么意味着欧洲央行的宽松周期将比此前预期的更早结束。

据媒体对预测者的一份调查显示，在2025年12月底前，欧洲央行将连续六次降息25个基点（累计150个基点），将存款利率调整至2.25%。而此前受访者预测，这一水平将在2026年第二季度才能达成。

截至目前，欧元区主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率将分别维持在4.25%、4.5%和3.75%的水平。

后续存有不确定性

自今年6月份开始，欧洲央行5年来首次降低借贷成本，将欧元区三大关键利率均下调25个基点，因为人们对通胀将在适当的时候回落到2%的目标越来越有信心；7月的政策会议上，欧洲央行决定维持欧元区三大关键利率不变。

接下来，欧洲央行势必还会有更多的降息，不过政策制定者们以不确定的经济背景为由，并未承诺一个具体的时间表，而是表示会更大程度依赖于数据。

目前来看，顽固的薪资压力似乎助长了通胀。欧元区7月通胀意外小幅上升，CPI年率初值录得2.6%，超过了6月份2.5%的增幅，市场预期为2.5%。

这无疑增加了欧洲央行在制定货币政策时所面临情况的复杂性。在欧洲央行管委会的上次会议上，一些官员怀疑年内是否只能再降息一次。

不过，随着经济前景趋于恶化，那些主张加快降息的人们似乎得到了数据上的支持。

上月数据显示，欧元区私营部门的增长在7月份陷入停滞，其中欧洲最大经济体德国仍是该地区其他国家的拖累。欧元区7月标普全球综合采购经理指数降至50.1，虽然这一数字高于预示经济增长阈值50，但这是2月以来最差的数据。这一数据可以归咎于德国，德国当月表现意外萎缩，且自3月以来首次跌破荣枯分界水平。

此外，在截至6月底的三个月里，欧元区的国内生产总值（GDP）较上一季度增长0.3%，与前值持平。然而，德国统计部门发布的初步数据显示，德国第二季度GDP收缩0.1%，这反映出欧元区增长的步伐的不均，也凸显了欧洲央行决策者面临的挑战。他们需要在9月就欧元区经济是否脆弱到需要再次降息做出判断。

目前，受访经济学家普遍下调了对德国的预期，并预计今年其经济增速仅为0.1%。