周三沪锡主力2409合约日内震荡，夜间重心小幅上抬，伦锡震荡。现货市场：贸易商报价变化有限，其中小牌品牌锡锭对09合约升水1000-1500元/吨，交割品牌对沪锡2409合约升水800-1800元/吨，云锡品牌对2409合约升水1000-1400元/吨，进口锡现货暂无报价。锡价横盘波动，下游观望情绪较浓，下游低价挂单。SMM：7月精炼锡产量15925吨，环比减2.21%，同比增39.75%，预计8月产量环比增2.01%至16245吨。

整体来看，锡矿紧张已对国内炼厂生产构成一定扰动，云南地区部分炼厂下调排产，正常生产企业提产动力也较弱，产量供应增速下滑。需求端看，锡焊料消费维持淡季，费城半导体指数收涨，但芯片股指收跌，强需求预期近期出现松动。当前基本面更多受供应预期支撑，短期锡价走势延续偏震荡运行。

操作建议：观望。