总市值近250亿元的永泰能源（600157.SH）近日祭出护盘组合拳引发市场关注。目前公司筹划重大事项停牌，股票拟于8月8日（周四）复牌。

公司去年净利达22.66亿元，今年上半年净利预超11亿元，同比实现增长。然而，永泰能源的业绩增长未能获得资本市场认可，近几年股价徘徊在2元左右，7月24日更是跌至1.1元。为缓解面值退市担忧，当天，公司采取应对措施，筹划重大事项暨停牌、增加回购股份金额变更回购用途，并发布了告全体股东信。

永泰能源公司人士对财联社记者表示，“市场情绪对股价波动影响比较大，股价跌到1.1元可能会出现恐慌性的踩踏，实际公司的真实经营情况并未向市场有效传达。”

永泰能源是否被情绪化错杀？煤炭与电力业务互补经营的永泰能源目前一线的生产情况如何？财联社记者为您带来一线报道。

电厂“想尽办法增收”

进入位于长江南岸张家港的永泰能源下属沙洲电力公司的厂区，三个超200米高的烟囱巍然伫立，其中两个正向外冒出滚滚“白烟”。据介绍，这“白烟”已经过多道净化，最终排放的主要是水蒸汽。

目前，沙洲电力拥有2台百万千瓦级超超临界和2台60万千瓦级超临界燃煤发电机组，装机总容量326万千瓦，在江苏省排名前五、苏州地区排名第二。沙洲公司年发电能力180亿千瓦时，年供热能力130万吨，年处理污泥能力20万吨。2023年，苏州及张家港地区全社会用电量分别为1719亿千瓦时、320亿千瓦时，沙洲公司发电量占苏州及张家港地区总用电量的11%和58%。

从人员配置上，“电厂基本实现自动化，可以看到在监控室只有一个工作人员在值班”，沙洲电力工作人员介绍称，“目前电厂负荷调节，电网会自动跟踪调整，值班人员观察一下数据，有报警信息可以直接发现。”

从现有资源上，沙洲电力公司的厂区直接和码头连在一起，节省运输成本。公司拥有2座长江煤运码头，分别为5万吨级和10万吨级，形成了1000万吨/年的煤炭货运吞吐能力。去年所属煤码头“#1泊位升等”获省海事局同意靠泊5万吨级船舶的批复文件，升等后预计每年可节约成本5000多万元。

调研过程中，永泰能源电力板块多位负责人反复提及“想尽办法增收”。沙洲电力董事长介绍：“公司码头现以自用为主，电厂计划开展码头对外业务，增加盈利点。”

永泰能源位于张家港的另一家电厂华兴电力也在利用现有资产创造新的利润增长点，公司将利用电厂旗下的苏州至张家港60公里长厂外天然气管道，新开拓管道沿线天然气销售业务。

在同样的固定成本之下，发电小时数是电厂收入的关键。“电厂区位优势非常重要，同样的电厂规模建设成本差距不大，但是利用小时数差别非常大”，沙洲电力公司人士表示，“我们电厂的年利用小时数接近5600小时，这在全国都是非常高的，发电利用小时数直接关系到电厂效益”。

据悉，沙洲电力和华兴电力所在的张家港位于经济发达的长三角地区，坐拥沙钢和永钢两大钢企，属于苏南用电负荷中心。

长城证券援引国家能源局及各公司财报数据显示，2023年，全国发电企业煤电利用小时数为4466小时，国电电力、大唐发电、华能国际和华电国际煤电利用小时数分别为5210小时、4599小时、4388小时和4301小时。

煤矿“吃干榨净”

在兴庆煤业的指挥调度中心，可以通过一个个屏幕实时观察兴庆煤矿各个环节的监控视频。视频显示，井下工作人员不多。据公司人士介绍，“煤矿使用集约化、智能化、机械化设备之后用人非常少，公司目前主通风机房、水泵房、变电所、架空乘人装置、皮带运输系统等重要场所、重点区域实现无人值守和自动化控制。”

兴庆煤业位于山西省晋中市灵石县，隶属于永泰能源旗下灵石银源煤焦开发有限公司，是永泰能源在灵石地区的10座矿井之一。截至2023年底保有储量1.02亿吨，设计生产能力90万吨/年，建有配套坑口洗煤厂。

据兴庆煤业公司人士介绍，90万吨/年生产能力的矿井，按照国家的现行标准是每班不超于180人。公司实行早中晚三班倒，其中早班（8点-16点）为安全检修，中班（16点-24点）大概130-140人，包括采煤工、掘井工、辅助工（负责开皮带、通风、排水、测瓦斯等）。所有操作不允许单独操作，需要一人操作，一人监护。

谈及绩效考核制度，矿上管理人员介绍称，安全是第一位，其次提升产量和效益。其中，产量方面指的是去除煤矸石的煤炭产量。开采的煤炭中混杂煤矸石（是一种在成煤过程中与煤层伴生的一种含碳量较低、比煤坚硬的黑灰色岩石），“在井下现场作业的时候，通过调整支架的角度等方式尽量不采矸石，煤质就比较好。如果混的石头多了，出了力不挣钱，公司是有处罚的，矸石不能百分之百避免掉，就像吃面包一样，它中间夹了一层酱，这层酱是必须吃掉的。”

为了把开采的煤炭“吃干榨净”，兴庆煤业配套坑口洗煤厂，把原煤产品就地加工增值。据介绍，洗煤厂目前采用国内先进的重介选煤工艺，关键设备全部选用进口设备，设备全部实行自动化控制和全程监控，具有选煤效率高、成本低等优势。

洗煤厂从2015年建成迄今持续提标改造，累计投入接近一个亿。据悉去年开始，通过垃圾堆里捡金子，矸石中煤炭含量已从8%降至1%。这相当于洗100万吨的原矿，原来要扔掉8万吨煤炭，现在少扔7万吨。

提标改造带来的经济效益也相当可观。

据公司人士介绍，去年升级后的洗煤厂给兴庆煤矿带来约1亿元的净利增收，若没有持续进行洗改技术升级，利润差额可达3000万-4000万元。

业绩股价形成反差

与二级市场低迷股价形成反差的是，永泰能源近年来业绩持续增长，2022年和2023年全年净利分别为19.09亿元和22.66亿元，今年上半年预计实现净利11.6亿元-12.6亿元，同比实现增长，业绩较为稳健。

从龙头业绩来看，同样主营煤炭和电力的中国神华（601088.SH）上半年预计净利同比降8.1%至14.1%；其他煤炭股大多业绩承压，如兰花科创（600123.SH）、山西焦化（600740.SH）和冀中能源（000937.SZ）等上半年净利均同比预降超五成。

从具体自救措施来看，财联社记者观察到，本次永泰能源自救组合拳中的筹划重大事项为购买储能公司、优质煤炭资源等资产控股权事项，而方式为发行股份及支付现金。

对于“增发是否与回购注销形成对冲”的问题，永泰能源证券部工作人员向财联社记者表示，本次发行股份购买资产也是为了巩固现有能源主业，给市场信心，并且公司也会控制适当的发行规模。需另外说明的是，公司通过发行股份可以引入长期的战略投资者，这也是公司进行价值提升的一个长期措施。

回看过往，2018年时永泰能源一度出现债务危机，对于投资者关心的公司会否出现二次违约的问题，永泰能源证券部工作人员表示，目前，公司资产负债率已大幅下降至52.17%的较低水平，并低于行业平均水平；同时，经营性现金流也比较充沛，2023年度为70.25亿元、今年一季度为11.15亿元，且预计今年也能保持稳定增长的良好水平，所以对保障公司还本付息、生产经营等均没有问题。

从业务来看，除了煤炭、电力等主营业务外，永泰能源转型布局电力储能，于今年5月斥资9200万元收购了关联公司海德股份持有的北京德泰储能科技有限公司49%股权，持有德泰储能100%股权。

永泰能源在业绩预告中表示，公司所属国内单条规模最大、自动化程度最高的一期3000吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线、一期300MW/年新一代大容量、长时全钒液流电池及相关产品生产线已于 2023年6月开工建设，预计将于2024年四季度开始陆续投产见效。