【铜】

周二沪铜疲软震荡，现铜下调到近期新低73150元，SMM1#铜贴水30元/吨，洋山铜溢价28美元。国内工业品期货整体交投氛围影响到铜市。海外情绪上，市场认为已基本消化联储9月降息预期，继续等待言论线索。国内消费端市场关注电网投资高增速的兑现。供应题材，Escondida薪资谈判引发关注，其上一份协议于2021年8月顺畅达成，但高铜价环境下，达成协议的难度更大，尤其过去几年智利处在高通胀背景下。2017年该矿曾创纪录罢工44天。强调沪铜指数7.05-7.1万处仍有缺口，短线少量空单可背靠5日均线交易；中长线在关键位置不看跌，可参与布局相关期权。

【铝及氧化铝】

今日有色继续回调，沪铝跌破万九，华东华南现货贴水50元和165元。周初铝锭铝棒社库较周四分别回升0.9万吨和0.1万吨，总量处于近年同期偏高位，周度表观消费改善不明显。估值大幅修复后将出现比较好的买入布局位置，但暂缺少向上驱动，本周美联储会议和美国非农等多项经济数据将放大市场波动，观望为宜。氧化铝运行产能刷新历史新高，净出口量维持高位，行业库存处于极低水平，平衡从短缺逐渐靠近平衡。中长期来看氧化铝利润有收缩压力，主力合约跌破4月下旬以来运行低点后形成破位支撑下移至3400元，氧化铝现货稳定在3900元附近，后续需关注国内外现货价格松动时点。目前期货贴水较大，不宜追空。

【锌】

美元反弹，外盘依旧拖累内盘下跌，沪锌整体仍承压于5日均线，下游维持淡季开工，弱需求对价格支撑不足。SMM数据显示8月国产矿TC均价大幅下调500元至1700元/金属吨；进口矿TC均价跌30美元至-20美元/干吨，锌精矿市场货源依旧不足，矿山短期对炼厂让利可能不大，锌冶炼完全成本支撑或走强。待进入8月以后，淡季向旺季的过度或逐步带动沪锌走横，下方暂看年线支撑，等待企稳信号。

【铅】

进口铅本周集中到港，市场非交割货源增多，再生精铅持货商主流含税出厂对SMM1#铅均价贴水120-0元/吨。下游畏跌慎采，再生铅炼厂反馈销售困难。由于部分蓄电池产品对品牌铅原料高度依赖，市场品牌铅锭流通不足下，下游企业转向仓单提货，铅仓单库存继续走低至2.5万吨，软挤仓风险未排除，短期强back结构持续，铅价高位仍或仍有反复。主力下方看1.82-1.83万元/吨区间支撑，不做空头配置。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡，市场交投活跃。金川现货升水2150元，俄镍升水75元，电积镍升水300元，现货端支撑不明显。镍铁报价涨至近千美元，或封堵下方空间。印尼镍矿资源紧缺仍是当前镍生铁供给小幅走弱的主要原因，另菲律宾降雨频多镍矿放量及发船受阻，升水高位震荡。纯镍社库小幅下降，不锈钢库存仍处于近百万吨高位。技术上看，沪镍低位整理，等待企稳迹象出现。

【锡】

沪锡收回部分跌幅，震荡在24万上方，形态仍未给予明确止跌转稳信号。今日现锡24.6万，实时升水交割月1760元。倾向沪锡下方强支撑23.8-24万。上游，7月国内精锡生产较稳，原料偏紧限制增量空间，市场继续等待大厂排产。下游，低锡价带动国内锡市淡季加速去库；不过当前集成电路产销仍处淡季，光伏夏季延续低排产，市场对需求回稳的持续性有疑虑。