【盘面】夜盘沪铜低开后震荡，白天盘延续跌势，并临近本轮调整新低，主力9月收73420，跌1.25%，成交和持仓均放大。铝今日跌势有所加速，现货低迷和上游氧化下大跌形成了共振，主力9月收18950，跌1.79%，成交和持仓均增。

【分析】铜铝延续弱势，关注明早国内7月制造业PMI，5月和6月数据均低于预期，从6月开始，基本金属转入跌势，7月初以来，随着美元降息明朗和特朗普2.0的启动，衰退成为了交易主线。关注明日数据和分项数据与预期值的差距。

【估值】偏高。

【风险】美元。