宏观

1、上周五美国公布的6月核心PCE通胀2.6%，较前值持平但略高于预期，环比增速反弹至0.2%。6月实际个人消费支出环比增长0.2%，预期为增加0.3%，前值从上升0.3%修正为上升0.4%。上周美国二季度GDP增长2.8%大幅超预期，消费支出相对稳定得到验证。不过仍关注制造业的放缓是否持续，经济放缓担忧并未明显改变。

2、美欧股市反弹，美元指数持平，市场等待本周末的美联储议息会议，暂时无明显情绪上的驱动。

3、中国发改委通知全面推动基础设施REITs项目常态化发行，扩大发行范围。上周降息后市场平淡应对，但稳增长措施加力的预期增加，国内利空情绪释放可能阶段性缓和。

现货

1、上周LME库存开始连续减少暗示中国需求开始增加。现货贴水收窄到110美元。不过中国进口窗口能否持续打开仍需要时间来验证。

2、周一沪铜回落，现货进口转为小亏。

3、SMM统计上周精铜杆开工率环比提高5.2个百分点至78.2%，废铜杆企业开工率继续下降，预计8月以来开工率进一步下降，等待税收政策明朗。整体看7月以来精铜杆开工率持续回升，较5月提高15个百分点，说明下游需求确实是持续改善的。但整体力度还不算很强。预计8月终端需求继续回升，加上废铜退出之后精铜替代消费增加，仍有望看到库存持续减少。

4、结论：宏观空头情绪仍在，现货降库放缓，沪铜进口窗口关闭，短线仍有回调要求。但下游开工提高，预计中国需求持续改善，跨月后下游采购或重新活跃。技术上看背靠前低重新尝试短买。

（来源：迈科期货）