高利率维持一年多之后，美联储将开始为降息铺路。

本周四美联储将于公布利率决议，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos认为：

虽然在即将召开的会议上不太可能调整利率，但这次会议无疑将是近期最具影响力的一次。

随着通胀压力逐渐缓解和劳动力市场呈现降温迹象，美联储官员们将在本周召开的会议上权衡各种因素。

市场普遍预期，虽然7月降息的可能性很小，当官员们将在会议结束后发出降息信号，为9月的政策转向做好准备。

长期以来，美联储主席鲍威尔一直在权衡降息过早和过晚的风险，如今经济形势的变化似乎已经转向支持更早采取行动。Timiraos表示，美联储最近准备降息反映了三个因素：通胀方面的好转，劳动力市场显示降温迹象，以及对允许通胀维持在过高水平与导致不必要经济疲软的风险考量正在发生变化。

通胀持续改善

通胀数据的持续改善是推动美联储态度转变的关键因素之一。

最新数据显示，剔除食品和能源的核心CPI从一年前的4.3%显著下降至6月份的2.6%，较两年前5.6%的峰值更是大幅回落。

纽约联邦储备银行行长威廉姆斯表示：

通胀下降趋势广泛且持续，且他认为通胀的“最后一英里”其实没有那么棘手，不同通胀指标都朝着正确的方向发展，而且相当一致。

劳动力市场降温

劳动力市场的降温迹象也为美联储提供了更多政策灵活性。

失业率从去年底的3.7%小幅上升至6月份的4.1%，这主要是由于招聘活动放缓以及求职者找工作的时间延长。这一趋势限制了工人谈判大幅加薪的能力，从而减轻了通胀压力。

鲍威尔最近指出，劳动力市场不再是广泛通胀压力的来源，这表明美联储对通胀反弹的一大担忧已经消退。

美联储理事克里斯托弗·沃勒是该论点最积极的支持者之一，他在最近的一次演讲中表示：

目前劳动力市场处于最佳状态，我们需要让劳动力市场保持这种最佳状态。

风险考量发生转变

此外，Timiraos认为，美联储官员们面临的风险管理考量也在发生变化，从担忧通胀上升风险到担心失业率上升。

芝加哥联邦储备银行行长古斯比强调：

当前的利率水平是在通胀率超过4%时设定的，而现在通胀率已降至约2.5%。这意味着货币政策的实际紧缩程度已经显著增加。没有必要在经济没有过热迹象的情况下，维持如此高的限制性利率水平。

旧金山联邦储备银行行长戴利警告说：

如果在劳动力市场开始衰退时你没有及时降息，那么要让经济重回正轨就非常困难了，这与两年前迟迟开始加息完全不一样。