【铜】

周四沪铜跌破7.3万，伦铜跌破9000美元，驱动不明显背景下伦铜可能跌向8700-8800美元涨势起点；沪铜加权下方在7.05-7.1万间仍有缺口。隔夜7月美国、欧洲制造业PMI初值分别降至49.5、45.6，晚间等待美国二季度GDP与PCE数据。国内上半年精铜供需过剩以出口形式外溢，预计沪铜此阶段较伦铜相对滞跌。今日现铜下调到7.32万，现货贴水20元/吨，SMM社库减少1200吨至35.75万吨。国内重点关注电力及电网高投资增速下的订单兑现。短线铜价仍在探低。

【铝及氧化铝】

今日沪铝延续弱势，华东华南现货贴水50元和155元。铝锭铝棒社库较周一分别下跌0.2万吨和0.5万吨，总量处于近年同期偏高位，周度表观消费改善不明显，仅略高于去年同期。短期有色金属板块在宏观情绪偏悲观和淡季需求拖累下，各品种陆续回吐二季度以来涨幅，沪铝连破支撑后跌势尚难言结束，估值大幅修复后将出现比较好的买入布局位置。氧化铝波动有限，运行产能回升接近阶段性高位，净出口量维持高位，行业库存处于极低水平，电解铝厂有较高的补库诉求，短期平衡仍偏紧。随着电解铝利润大幅回落，氧化铝利润有收缩压力，但现货在3900元上方保持坚挺，期货贴水较大，短期或维持震荡，考虑反弹后沽空。

【锌】

海外资金主导的下跌行情从有色波及到贵金属和美股，宏观情绪进一步走弱，LME锌八连跌逐渐靠近下方年线支撑，国内炼厂淡季检修增多，矿、冶矛盾暂时不作为交易主逻辑，沪锌受需求不足拖累，跟跌较为流畅，持货商惜售情绪有所抬升，下游企业逢低补库，带动SMM锌社库环比降2.28万吨至16.91万吨，LME锌库存24.55万吨高位回调依旧不畅，0-3月深贴水60.51美元，预计外盘仍将拖累内盘走低，关注年线位置能否止跌。

【铅】

铅价高位回落，精废价格持平甚至一度倒挂，下游倾向采购原生铅，SMM铅社库走低至3.9万吨，交易所仓库库存仅3.18万吨，相对PB2408合约4.3万手的持仓，暂无法排除近月软挤仓风险。LME铅库存高位陡增4万余吨至25.1万吨，海外空头主导，LME铅八连跌后仍未止住跌势，0-3月贴水收窄至24.38美元，2000美元/吨整数关再临考验。强现实支撑下，沪铅跟跌不足，进口增加和再生复产的弱预期使内盘Back加深，SHEF铅0-1月差收盘扩大至750元/吨。技术面上，沪铅主力视1.83万为关键支撑，目前信号无法印证沪铅出现高位翻转，暂观望。

【镍及不锈钢】

沪镍大跌，市场交投活跃。金川现货升水2150元，俄镍升水75元，电积镍升水300元，现货端支撑不明显。镍铁报价涨至990，或封堵下方空间。印尼镍矿资源紧缺仍是当前镍生铁供给小幅走弱的主要原因，另菲律宾降雨频多镍矿放量及发船受阻，升水高位震荡。库存方面，镍铁库存降至2.22万吨，纯镍社库降千吨至2.68万吨，不锈钢库存增至98.7万吨高位。技术上看，沪镍低位整理，等待企稳迹象出现。

【锡】

沪锡继续跌至24.1万，更下方支撑23.8-24万，伦锡2.8万美元吸引力强。今日上午现锡报249250元，没有调价，等待周内社库数据，倾向低价配置吸引力，继续关注矿端加工费及国内排产消息。