受德国经济意外下滑影响，7月欧元区经济活动几近停滞。

当地时间7月24日，S&P Global与汉堡商业银行 (HCOB) 公布7月PMI初值，欧元区制造业和服务业PMI初值均不及预期，而欧元区最大的两个经济体德国与法国的表现继续落后于整个地区，其中德国的产出四个月来首次下降，而法国的商业活动连续第三个月下降。

欧元区制造业PMI表现疲软

欧元区经济复苏持续减弱，制造业再次成为疲软的主要来源，整个欧元区的投入价格增长速度加快，产出价格仅小幅下降。

综合PMI初值50.1，低于预期和前值的50.9，创5个月以来新低。

服务业PMI初值51.9，低于预期52.9 ，低于前值52.8，创4个月以来新低；

制造业PMI初值45.6，低于预期46.1，低于前值45.8，创7个月以来新低。

7月欧元区新订单连续第二个月下降，企业信心指数降至六个月低点，导致企业停止了自2024年初开始的招聘活动，与此同时，2024年迄今为止，制造业劳动力数量下降幅度最大。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示，

“制造业的情况严重恶化，抵消了服务业的温和增长。”

德国制造业再受新挫

7月德国经济活动减弱，复苏进程受阻，综合PMI初值48.7，意外陷入萎缩区间，服务业、制造业PMI均环比下滑。

综合PMI初值48.7，低于预期50.6，低于前值50.4，创4个月以来新低；

服务业PMI初值52，低于预期值53.3，低于前值 53.1；

制造业PMI初值42.6，低于预期值44，低于前值43.5。

数据显示，德国制造业收缩意外恶化，达三个月以来最低点，服务业表现也不佳，跌至四个月最低点，而受制造业生产进一步下降和服务业活动增长放缓的双重影响，综合PMI初值从6月的50.4降至48.7，重新跌回荣枯线50下方。

有分析称，德国私营部门在7月份出人意料地萎缩，削弱了下半年经济增长加速的希望。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：

“这看起来是一个严重的问题。...制造业的疲软似乎还将持续，预计至少要到今年秋季才会出现潜在的反弹。”

数据公布后，欧元兑美元下跌，截至发稿前，下跌0.18%，至1.0833。

法国服务业PMI初值回升

受益于选举期的结束和巴黎奥运会即将召开的影响，服务公司的商业活动自4月以来首次出现增长。而法国制造业PMI再度下挫。

综合PMI初值为49.5，高于预期和前值的48.8。

服务业PMI初值50.7，高于预期值49.7，高于前值49.6；

制造业PMI初值为44.1，低于预期值45.9，低于前值45.4。

而法国私营部门产出出现小幅收缩，其中制造业产出连续第26个月下降，本月也是是自1月以来最快的收缩。

汉堡商业银行经济学家Norman Liebke表示：

“法国经济似乎有望在今年下半年复苏，服务业引领复苏，但随着通货膨胀率的加速，投入和产出价格仍然是法国经济面临的挑战。"

法国10年期国债收益率小幅下跌0.22%，现报3.125%；