【铜】

周二沪铜阴线震荡，今日SMM现铜79135元，换月后贴水145元/吨。国内宏观指标疲软与全球高显性库存压制铜价。不过，沪金逼近前高，关注贵金属对近期联储可能加快降息节奏的消化情况。晚间关注美国6月零售销售、进出口物价指数与房价指数。基本面，原料题材易为铜价提供底部支撑。预计沪铜震荡在7.8-8.1万元间，回调多配。

【铝及氧化铝】

今日沪铝延续偏弱震荡，华东华南现货贴水40元和225元。过去一周铝锭铝棒社会库存分别小幅下降0.4万吨和0.3万吨，下游开工季节性下滑，表观消费改善不明显，略好于去年同期。电解铝产能阶段性抬升基本结束，短期淡季需求拖累，中期看供需矛盾有限，年内累库压力不大。今日沪铝触及年初波段高点19800元，C浪下跌形态暂难言止跌，耐心等待企稳后买入机会。氧化铝波动有限，上周氧化铝运行产能在8600万吨附近波动，企业矿石库存处于近年低位，氧化铝供需平衡暂难转向宽松。强现实弱预期状态维持，现货价格持稳在3900元上方，中期来看考虑背靠4000元逢高沽空，但不宜过分悲观，后续矿石增量预期存在证伪可能，短期主力合约区间预计在3650-3900元。

【锌】

国产矿TC继续走低至1800元/金属吨，进口矿TC均价0美元/干吨，矿紧加剧，冶炼厂开启淡季检修，7月锌锭供应预减接近4万吨；下游逢低采购增多，SMM锌社库环比下降0.24万吨至19.75万吨，南方雨季影响基本结束，下游三大板块开工小幅回升。LME锌库存仍处于25.1万吨高位，0-3月深贴水58.38美元，外盘走势偏弱。国内重要会议期间，市场情绪相对平稳。关注沪锌能否站稳20日线，若跌破，下方支撑在2.32万元/吨，7月整体以盘整看待。

【铅】

沪铅延续高位洗盘，加权持仓小幅增加，仍有个别交割品牌炼厂减停产，交割过后期现价差缩窄至120元/吨；现货市场流通货源依然偏紧，下游前期逢低备货，价格走高后现货成交偏弱，精废价差微扩至50元/吨。783号令8月1日开始实施，地方性文件未落地，再生铅企业观望等待中，同时废电瓶原料依然紧缺，再生炼厂复产和提产积极性不足。进口利润700元/吨附近，海外粗铅和铅锭陆续补充国内，初步预估铅元素补入量在1.5万吨附近，但据SMM观察，进口铅质量达不到新国标需求，仍然无法满足部分电池厂对于电解铅的需求。沪铅整体易涨难跌，暂看高位震荡。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡，稍显抗跌，市场交投平平。不锈钢现货端处于价跌库存高的状态，市场悲观情绪蔓延，实际成交冷清，预计短期仍偏弱运行，下游没有转暖的迹象。三元方面，从上周开始，下游前驱体企业询盘表现逐渐活跃，部分企业存在刚需采买的态势，但多数三元前驱体企业对高价系数接受程度尚不高。现货来看支撑力度不足，金川升水1300元，俄镍微贴水150元，电积镍升水100元。镍生铁库存处于较为健康水平；纯镍库存减少1500吨至2.77万吨，出口增多影响到国内供需状态，不锈钢库存增近八千吨至98.2万吨，高库存持续困扰不锈钢市场。沪镍处于低位整理，区间思路为主。

【锡】

沪锡阴线震荡，伦锡下方支撑3.28-3.3万美元；沪锡强支撑27万一线，且仍处调整形态。本周市场等待锡精矿净进口数据，预计6月缅甸精矿出口量仍在千金属吨较低水平。国内锡消费仍偏淡季，倾向与集成电路相关的板块需求稳定。今日现锡272750元，下调3000元/吨。多单持有，且下调给予新的入场机会。