正如“水能载舟亦能覆舟”的道理一样，华尔街著名空头之一、摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）周二表示，美国股市的成败就在于就业市场。

他警告称，美国就业市场任何突然的疲软都可能引发美股出现实质性的回调。这也是自他上个月“空转多”以来首次发出的警告。

威尔逊上调了标普500指数未来12个月目标水平——预计该指数到2025年6月将上涨2%，而此前认为该指数将下跌15%。

根据威尔逊的说法，如果新增劳动力数据开始下降，将消除美国经济软着陆的可能性，并可能促使美联储降息。但鉴于目前股市的上涨是由对“金发姑娘”经济的希望推动的，这足以导致美股下跌10%。

“让增长变成增长恐慌或潜在的衰退恐惧的关键因素是什么？”他补充说，“就是劳动力市场。”

他进一步指出，如果非农就业人数降至10万人以下，或者失业率超过4.3%，经济放缓就会很明显。可以肯定的是，这两个数据中至少有一个距离威尔逊的门槛还很远：5月份，新增就业人数飙升至27.2万人，超过了预期。

强势背后已现疲弱信号

但裂缝已经开始出现，5月失业率意外升至4%，而在表面之下的招聘趋势显示出复杂的信号。

Wilson在最近的一份报告中说，这对美股投资者来说很重要，因为市场已经变得更加关注经济增长的轨迹，而不是通胀和利率的走向。他在最新采访中表示，出于这个原因，目前的市场在高位僵持是有道理的，因为投资者正在买入高质量的成长股。

“问题是，现在这些特定股票的市盈率是否过高？我认为，如果你能实现完美的软着陆，而且很平稳，那就没问题了。但如果你有任何偏差，那将是一个问题。”他补充说。

他在此前的报告中曾提出了会导致美股回调的三大风险，并指出发生增长放缓的可能性最大。他认为，在这种情况下，优质大盘股以及防御类股票的表现可能会更好。通胀反弹和流动性状况恶化是另外两个威胁。

最后，威尔逊强调，就业市场风险不会在今天发生，但可能在第三或第四季度成为风险。他说，一旦发生，遭殃的将不仅仅是当前走势领先的科技股。