期货市场表现：上周碳酸锂期货震荡中重心下移，过剩格局开始体现，另外围情绪逐步回归理性，低位投机盘扰动逐步平息。主力合约2407合约上周收盘在9.69万元，下跌3150元或3.6%，周k收缩量中阴线。一周市场总成交66.7万手微降2万手，持仓减少2千手至29.4万手。

现货表现：沪电池级碳酸锂现货报价开始高位回落，周一电池级碳酸锂报价9.76万元，周度下跌2800元或3%；工业级碳酸锂报价9.34万元，工碳价差4200，工碳供应短缺问题似有缓解。现货市场交投仍然较为清淡，5月部分厂商提前备货透支需求。另电池需求不振，订单减量，下游客供氢氧化锂的总量增长明显。部分正极厂长协提货亦有明显放缓迹象，致冶炼厂出货困难。

宏观与需求：外围通胀气氛有所减弱，以黄金和铜为代表的大宗工业品停止涨势开始影响到市场对于各类商品的态度，资金流出成为价格下跌的触发因素。需求方面，下游采购动作维持停滞。随着近期碳酸锂价格的持续下行，买方对自身库存的把控更为谨慎。个别企业表示6月没有采购现货的需求。碳酸锂现货成交微有好转，但多数成交集中于期现市场中。下游仍以观望为主。

供应因素：市场总体库存增加3千吨至9.9万吨，下游补库停滞，下游库存微增500吨至2.28万吨。冶炼厂库存增2千吨至5.65万吨。另5月氢氧化锂延续了4月以来的深度累库趋势。5月氢氧化锂市场库存为34,445吨，环比上涨45%，相较上月库存增长10,654吨。

结论与策略：锂价重心下移，中期空头持有。后续等待的关键行业事件是冶炼厂抛货与减产动作。