锌：宏观面，议息会议表态与CPI反馈有所背离，联储整体鹰派态度恐难提供金属情绪面利好。基本面看，供应端，目前进口加工费已跌至15美元/吨，炼厂保生产下加工费保持底部水平，国产加工费或仍有调降空间。炼厂方面，6月排产计划微降，且前期停产炼厂恢复时间尚不明确，7 月仍有炼厂新增检修，总体锌锭供应量或将环比微降。需求端，低位采买好转叠加铁塔订单增量释放，镀锌开工微增，不过地产基建实物工作量尚无好转迹象。总体来看，锌价处于宏观力量主导的阶段，基本面矿紧逻辑支撑锌价底部。当前宏观情绪仍然偏空，短时技术面看下方支撑在60日均线，贴近下沿可考虑适当采买。

铅：基本面看，目前铅炼厂铅精矿库存储备尚可，价格预计维持高位；废电瓶价格突破万一关口后继续上行，成本抬升逻辑为铅价提供托底支撑。供应端，近期安徽、江西均有再生炼厂复产，同时内强外弱格局下铅锭进口条件逐渐建立，若预期兑现缓解供应紧张格局。需求端，蓄电池市场更换需求表现一般，经销商电池货源消化缓慢，由于前期涨价提货，经销商库存多在1-2个月。总体来看，沪铅表现仍然抗跌，主因废电瓶成本支撑强劲，考虑到海外宏观面情绪偏弱，周内铅价重心或仍有下移空间。

策略：

沪锌区间操作，沪锌主力合约周运行区间23000-24000元/吨附近。沪铅区间操作，沪铅主力合约周运行区间18000-19000元/吨附近。

（来源：中信建投期货）