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芯片企业联芸科技闯关科创板：拟募资逾15亿元中信建投证券保荐

来源：科创板日报2024-05-28 08:31

上交所近日更新了联芸科技（杭州）股份有限公司招股书上会稿与第二轮审核问询回复，并拟于5月31日召开第14次上市审核委员会审议会议，审议联芸科技科创板发行上市申请。

据悉，即将于5月31日召开的第14次上市审核委员会审议会议，是新“国九条”后沪市首场IPO审核会，也是首家科创板拟IPO企业上会。

联芸科技成立于2014年，是一家提供数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片的集成电路设计企业。其主营产品在消费级、工业级、企业级等领域均有布局。

市场核心竞争力受问询

《科创板日报》记者注意到，存储是IT基础设施的重要组成部分，是数字经济的底座。近年来，随着国家产业政策的大力支持，国内涌现出了一批掌握自主核心技术的存储主控芯片厂商。

招股书显示，在独立SSD（固态硬盘）主控芯片市场，联芸科技2021年SSD主控芯片出货量占比达16.67%，全球排名第二。针对联芸科技的市场地位，上交所要求公司予以具体说明。

联芸科技回复表示，在消费级SSD主控芯片领域，该公司已成为全球重要厂商之一。其2017年底推出具有完全自主知识产权的首款SSD主控芯片MAS090X系列，被客户E、江波龙、客户F、威刚、佰维、金泰克等业界主流SSD模组及品牌厂商和NAND原厂采用。

联芸科技表示，截至目前，其逐步建立起了在SSD主控芯片的行业地位：国内首款实现超过千万颗出货记录的SSD主控芯片；国内首款进入小米等PC-OEM整机商用的SSD主控芯片；国内首款且唯一被客户 F采用的DRAMLESS解决方案的SATA主控芯片；国内自主程度最高的SSD主控芯片（除CPU采用第三方，其他核心IP全部自研）。

据统计，2023年，联芸科技SSD主控芯片在消费级的销售量为3659.81万颗，在全球范围内市占率为11.97%。

此外，招股书显示，2020-2022年及2023年上半年，联芸科技消费级SSD主控芯片占SSD主控芯片销售比例分别为82.55%、87.19%、93.45%、97.90%。

上述同时期内，消费级产品销售占比逐年升高的同时，其毛利率也逐年大幅上升，分别为34.88%、48.79%、51.29%、56.88%；工业级产品的毛利率则从59.54%下降到36.54%；企业级产品则持平在60%左右，高于消费级和工业级。

存客户集中度较高风险

《科创板日报》记者注意到，受已开发完成的客户持续放量、新客户尚处于开拓周期、产品下游应用领域等因素影响，联芸科技存在客户集中度较高的情况。

2020-2022年及2023年上半年，联芸科技前五大客户收入占营收比例分别为75.91%、76.11%、73.12%、80.92%，占比逐年升高。其中，该公司向客户E及其关联方销售收入占营收比例分别为40.59%、38.44%、37.57%、42.42%。

针对上交所对客户集中程度的问询，联芸科技回复称，前五大客户集中度较高，是以Fabless模式运营的集成电路设计企业的行业惯例，同行业可比公司中翱捷科技、澜起科技前五大客户收入合计占比均在80%左右。

《科创板日报》记者注意到，在股权结构方面，联芸科技背靠“安防一哥”海康威视、江波龙等知名企业。尤其是海康威视，拥有“董事会层面的一票否决权”。

招股书显示，海康威视直接持有联芸科技22.43％的股份，系公司第二大股东；其子公司海康科技直接持有联芸科技14.95％，合计持有公司37.38%股份，仅次于公司实际控制人方小玲合计的持股比例45.22%。

股书显示，双方在增资扩股协议中约定，海康威视享有股东特殊权利，包括董事会层面的一票否决权、最优惠权、优先购买权、随售权、优先认购权、反稀释权、优先清算权。

嵌入式芯片已完成流片

此次科创板IPO，联芸科技拟募集资金15.20亿元。其中，4.66亿元用于新一代数据存储主控芯片系列产品研发与产业化项目；4.45亿元用于AIoT信号处理及传输芯片研发与产业化项目；6.1亿元用于联芸科技数据管理芯片产业化基地项目。