利好预期略有透支 锡价冲高回落【机构评论】

周一沪锡主力2406合约期价冲高回落,夜间横盘震荡,伦锡冲高回落。现货市场:贸易商报价变化有限,其中小牌品牌锡锭报价贴水1000-500元/吨,交割品牌对沪锡2406合约贴水600元/吨-升水300元/吨,云锡品牌对2406合约升水200-500元/吨,进口锡现货暂无报价。锡价大涨抑制下游采购需求,成交冷清。SMM:截止至上周五,社会库存为18726吨,周度增加557吨,隐性库存进一步显性化,绝对水平维持在近五年高位。截止至上周五,云南和江西精炼锡炼厂开工率66.96%,周度持平。

整体来看,LME0-3转贴水、库存小增,且海外持仓集中度下滑,伦锡挤仓风险暂不大。国内4月锡矿进口环比同比大降,缅甸地区进口下降为主要拖累。缅甸矿生产恢复暂无定数,国内炼厂原料隐忧难解除。供应端扰动及需求预期支撑锡价,但国内隐性库存显性化抑制锡价。基本面利好预期略有透支,但短期有色板块偏强,锡价跟随高位波动。

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张珊珊
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