在跟国芯科技董事长聊了近一个小时后，私募机构人士刘明（化名）犹豫数日，最终决定对这家公司清仓离场。刘明向《科创板日报》记者表示，一是他思来想去搞不懂这家公司的竞争优势，二是高管对公司持股比例实在太低，加上去年业绩又亏了一整年，“照着这个势头跌下去，真怕看不到底，作为股东实在没有信心”。
不过就在刘明以数十万元的代价割肉退场后，伴随半导体板块在本月的小幅回暖，国芯科技股价亦于近期迎来“五连阳”，其间累计涨幅达到26%，似乎暗示了他的部分判断的失误。
然而，对于国芯科技来说，短期股价回升并不足以回应所有的质疑。就在近期公司举行的股东会上，《科创板日报》记者关注到，公司核心竞争优势、业务布局以及技术升级方向不够清晰，同时业绩恢复前景不明朗，也是其他投资者对公司的重要关切。
国芯科技董事长郑茳在创办公司前曾在知名高校东南大学有着十余年工作经历，他在股东会结束后的交流中，详细向投资者解答了公司今年以来的经营情况和业务进展，并分享了他的行业洞察和战略思路。
代工成本及高研发投入拖累净利润
2023年，国芯科技各期净利润出现同比亏损扩大或由盈转亏损。据近日公司发布的年度报告，去年实现营收4.49亿元，同比减少9.65%；归属于上市公司股东的净亏损1.69亿元，同比减少325.08%。而今年一季度似乎并没有完全好转，该公司营收实现1.79亿元，同比增长9.17%；但归母净利润为-4634万元，较上一年亏损进一步扩大2134.7万元。
在本月国芯科技举行的股东大会上，公司董事长郑茳向投资者表示，公司产品原来毛利率水平尚可，但去年一年公司定制服务毛利率下降较大，带动整体业绩出现下滑。其背后核心逻辑是，公司订单从签署到量产交付的周期较长，“比如有些客户的定制服务合同在2021年年底就已签署，但量产交付甚至会到2023年”，而在经历2022年台积电等主要晶圆供应厂商涨价潮后，由于国芯已经与客户签署的合同不能随便调整报价，公司净利润也被进一步削薄。加之公司去年在汽车电子和存储芯片等业务上的高额研发投入和市场拓展费用，导致全年出现亏损情况。
据介绍，以台积电为例，其2022年下半年价格涨幅将近20%，而到了2023年一季度又迎来一波涨价，幅度约5%。
郑茳表示，订单签署到最终交付的周期较长是芯片定制服务行业共同现象，而且去年很多芯片设计公司也出现了上述情况。《科创板日报》记者注意到，受晶圆代工价格上涨影响，以芯原股份为例，其2023年净利润也形成较大规模的亏损，达2.96亿元。
“不过今年很多晶圆代工厂由于产能并不饱满，都有降价压力。一季度来看，除台积电的先进工艺制程产能外，主要晶圆厂已经进行了价格下调，公司今年的新签订单预计都将受益，从毛利率来说，相信未来一定会有提升空间。”郑茳表示：“从我的感受来说，公司过去两年研发投入确实比较大，相信（投入）会在2024年的产品销售等方面表现出来，公司对今年还是充满信心的。”
据郑茳介绍，国芯科技具备一定技术实力。例如在汽车应用方面，国芯科技产品主要定位中高端，在安全气囊中所需要的三个主要芯片——主控芯片、点火芯片和传感器芯片中，国芯可以同时做前两个产品。“国内目前还没有第二家芯片可以做到像国芯这样，全球也只几乎有意法半导体、博世可以做，这在一定程度可以代表公司的芯片设计能力，其次公司能够做嵌入式CPU，这一技术点也受到重视，国芯也是大基金投的第一个CPU项目”。
在股东会上，关于近期市场关注较多的行业整合并购问题，郑茳向《科创板日报》记者表示，公司目前暂时还没有相关计划。“我们更希望未来两年是通过国芯的内生增长实现发展。经过公司前两年的持续投入，我们对新产品抱有信心，因此希望通过内生增长驱动公司来成长，但是我们总体并不会排斥并购的机会”。
汽车电子目标客户瞄准销量前十新能源车企
国芯科技目前在北京、上海、天津、苏州、广州等地设立了分子公司，其中天津和广州有完整的研发和销售体系并进行收入单独核算，而北京、上海之前只作为研发或技术人力资源中心，只发生成本、不进行产品销售。不过郑茳表示，随着公司人员越来越多，现在北京和上海两地以上情况也在开始改变，并逐步形成产品销售。
据郑茳介绍，从业务分配来看，国芯科技位于广州的公司主要在做边缘计算、Raid存储芯片业务，天津主要是信创及信息安全业务，而苏州主要是IP、设计服务、定制服务还有汽车电子、工业控制等应用业务。
“国芯目前的策略是信创及信息安全业务、汽车工控业务两边都不偏颇，会同时做好两大场景业务对公司未来发展的双轮驱动。”郑茳表示，公司在信息安全领域有多年的积累，产品线相对成熟，因此近年新产品的开发相对没有那么多了，“某种意义上信创业务当前主要的任务是加大市场拓展力度”，而汽车电子由于近两年市场国产化工作才刚刚兴起，有大量新的芯片需要去开发，所以公司目前在汽车电子应用的技术跟产品研发投入较多。
据了解，在原有的产品线基础之上，国芯科技正在主抓两个新技术，进行技术、产品和方案的迭代升级。其中一个是量子技术，国芯的想法是将其与公司各种信息安全产品相结合来提升安全性能；另一个则是AI技术。据郑茳介绍，公司智能化IP能够同时用于信息安全和汽车工控的产品，但未来也不排除单独做AI芯片产品。不过就产品线规划和场景选择来说，公司即便有纯AI芯片，也还是会归到以上两大应用方向当中。
郑茳看好未来汽车电子的庞大增量市场。“未来新能源车占比和智能化程度都越来越高，对芯片的需求也会越来越大，只要瞄准这个方向，我们国芯就能有机会。”
但对于股东会现场投资者关心的，未来国芯科技是否有机会能成为领头羊的问题，郑茳表示，还要看公司技术能力和市场拓展等方方面面的情况。“相信未来国内汽车电子行业会有三到五家头部企业，国芯也有这样的意愿，只是前期还需要大量的投入。”
汽车市场拓展方面，国芯科技披露的汽车电子客户已囊括比亚迪、奇瑞、上汽、长安、吉利、东风、一汽、长城、小鹏等著名自主品牌汽车，同时还将继续与埃泰克、易鼎丰、经纬恒润、科世达(上海)、奥易克斯和浙江埃创等Tier1模组厂商保持紧密合作。
对于投资者普遍关注的与小米、华为问界等汽车品牌，乃至与飞行汽车等新业态的合作跟研发情况，郑茳表示，公司目前选择合作客户的主要考虑是瞄准销量排在前十大的新能源车企。
据了解，目前业内从事芯片定制服务的公司并不在少数，如创意电子、灿芯股份、芯原股份等公司均有涉足。
关于国芯科技在行业内的定位和优势，公司董事长郑茳表示，国芯首先不是单纯进行定制服务业务，而是在信息安全和汽车工控两个领域，以客户需求为中心进行芯片产品供应。
其次，国芯科技芯片产品主要是在依赖公司的自主国产CPU做行业应用。郑茳表示，这意味着公司用自己设计的CPU，可以更加灵活地根据场景变化进行分架构的设计。“目前国产嵌入式CPU的公司并不是太多，国芯在自主可控CPU基础上做定制服务，在行业内还是比较核心的。”
