4月26日讯：

【铜】

周五沪铜8万上方增仓再创新高，伦铜突破一万美元，形态依然向上，多头占优，但与传统分析框架、最新美国偏滞胀以及偏鹰联储倾向相悖，多空博弈更加激烈。国内关注铜库存出口方向变动，上期所库存周内流出到28.74万吨。晚间继续等待美国月度PCE、关注国内风控压力。观望。

【铝及氧化铝】

今日有色金属整体上行，华东华南现货贴水在50元和115元。过去一周铝锭铝棒社库下降超6万吨，随着进口亏损扩大进口压力下降，以今年来表观消费水平推算旺季有望回到低库存状态。沪铝两万上方震荡等待需求进一步验证，铝市基本面偏强但高位波动风险加大，维持回调买入多头思路。氧化铝延续强势，现货连续第三天保持较大幅度上涨。生产继续受限于矿石紧张，减产检修较频繁，需求端云南电解铝复产带来增量，市场维持偏紧状态，焦点在于晋豫矿山5月能否有复产动作。随着现货进入上行通道，短期氧化铝期货运行重心抬升，基差大幅走低后期现参与为主，单边等待情绪缓和后的沽空机会。

【锌】

美一季度GDP大幅不及预期，美元回落，有色板块再冲高，沪锌收长下影反弹。5月国产矿TC和进口矿TC分别回调至3200元/金属吨和35美元/干吨，原料端紧张对价格形成中长线利多；一线城市地产陆续放开限购，房地产回归商品属性，保障房有望继续发力，风电光伏领域等绿色能源领域对消费形成正向拉动，需求端增量预期不足但维持韧性，资金依宏观面托举有色，低估值的锌上方仍存想象空间，静待回调做多。

【铅】

铅震荡走高，SMM原生铅报价对近月合约贴水410元/吨，高期现价差下，持货商倾向下一轮交仓，市场流通货源不足；废电瓶跟涨，再生精铅持货商无意让贴水出货，再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水180-100元/吨出厂，个别货源贴水200元/吨；五一下游企业计划放假，维持刚需采购，散单成交清淡。沪铅加权持仓11.28万手，沉淀资金15.68亿，整体波动不大，多空博弈未达最后阶段。技术面上沪铅回踩20日线后拉升，反弹走势更加稳健，观察能否有效突破1.75万元/吨压力位。

【镍及不锈钢】

沪镍突破关键位置，市场交投活跃。现货来看，金川升水1400元，俄镍贴水扩大至525元，电积镍贴水1850元。不锈钢方面，钢厂供给量减少，现货资源偏紧，但多为投机需求。硫酸镍方面，头部电池厂需求维持增量，二线电池需求总体向上。正极材料采购较为被动，上游挺价现象明显，锂盐厂优先卖货给贸易商或者交仓。库存来看，镍铁库存在2.4万吨，原料稍有吃紧。技术上看，沪镍回落，市场维持偏强震荡。

【锡】

沪锡尾盘收涨到短期均线上方，短期市场情绪带动锡价。隔夜伦锡0-3月现货升水重新扩至225美元，关注内外库存流动。本周市场处于高波动后的盘整期，上期所周库存增至1.57万吨。供应上预计国内4月产出稳定，关注国内锡锭净出口预期下的库存变动，且继续关注缅矿。观望。