当地时间周三（4月10日），美联储公布了3月19日至20日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。

决策者担忧通胀下降速度不够快，可能需要在更长的时间内保持紧缩政策，不过他们仍预计今年某个时候会降息。报告还释放了缩表调整信号，官员们倾向于将速度放慢一半。

会议纪要显示，美联储官员们认为，目前的利率仍然能够很好地应对不断变化的经济状况，例如通胀下降速度放缓，不得不将当前限制性立场维持更长时间的可能性。

联邦基金利率目标区间目前为5.25%至5.5%，自去年7月以来，美联储已连续五次在利率会议上未采取行动。

决策者担心通胀下降速度放缓

按照惯例，美联储会在利率会议三周后公布会议纪要，但这份报告比往常更加陈旧，因为周三公布的3月消费者物价指数（CPI）全线高于预期，这可能会改变一些美联储官员的看法。

事实上，美联储官员上月就在担心抗击通胀的进程不顺利。会议纪要称，与会者普遍提到了他们对高通胀是否会持续存在的不确定性，并表示最近的数据并没有增加他们对成功平息通胀的信心，即通胀率持续下降至2%的目标水平。

今年1月和2月的通胀数据均高于预期，美联储官员在3月会议上讨论了这个问题。美联储主席鲍威尔表示，这两个月数据异常可能是由季节性问题造成的，但目前还很难说。

但一些官员指出，近期通胀率的上升具有相对广泛的基础，因此不应将其仅仅视为统计上的反常现象。

官员们认为，地缘政治动荡和能源价格上涨仍可能推高通胀，宽松的政策可能会加大价格压力。

需要说明的是，尽管3月CPI数据在某种程度上验证了决策者的担忧，但其并非美联储官员最关注的通胀指标，相比之下，央行官员更倾向于通过核心PCE物价指数来评估通胀形势。

3月会议纪要还显示，几乎所有与会者都同意，如果经济发展大体上符合预期，那么在今年某个时候降息将是合适的。

释放减慢缩表信号

根据会议纪要，美联储官员上月还讨论了结束缩减资产负债表的可能性。

美联储正在以每月高达950亿美元的速度逐步减少其所持有的国债和抵押贷款支持证券（MBS），这一过程即所谓的量化紧缩（QT）。

尽管大多数官员认为这一进程进展顺利，但他们普遍认为，鉴于2019年的市场动荡，对进一步缩表持谨慎态度是合适的。

会议纪要显示，美联储官员普遍赞成将每月缩表规模削减大约一半，他们更倾向于调整国债减持限额而不是MBS来放慢缩表。