SMM4月7日讯：地缘政治风险带来的避险需求上升、多国央行购金等因素使得国际金价无视多位美联储官员的”鹰声“，在4月4日出现短暂调整后，在4月5日美国公布非农就业报告后，COMEX黄金虽然盘中短线转跌，但是随着美元涨势出现回落，COMEX黄金出现大幅上涨并又双叒叕创新高！
截至5日隔夜行情收盘，COMEX黄金报2349.1美元/盎司，涨幅为1.76%，COMEX黄金盘中刷新历史新高至2350美元/盎司；COMEX白银报27.6美元/盎司，涨1.3%。截止4月6日04:55分，伦敦金现货收涨1.63%，报2328.14美元/盎司，盘中再次刷新历史新高至2330.36美元/盎司。伦敦银现货收涨2.01%，报27.43美元/盎司。
国内贵金属清明期间未开盘，回顾截至4月3日收盘的表现可以看出，沪金报541.52元/克，涨1.87%，盘中刷新历史新高至541.8元/克；沪银报6791元/千克，涨4.9%，创自2020年8月以来的新高。此外，伴随着金价的频刷新高，国内的首饰金价也涨至近720元/克。
而花旗将黄金和白银的0-3个月目标价分别上调至2400美元和28美元。当然，在花旗等多家机构调高国际金价目标价至3000美元/盎司之际，也有不少机构提示金价市场波动或加剧的风险。而受到投资和避险需求提振的白银现货，其下游的工业生产需求因银价高位受到不同程度的抑制。
消息面
美国劳工局4月5日发布的非农就业报告显示：美国3月非农就业人数增加30.3万人，创2023年5月以来最大增幅，预估为增加21.4万人，前值增加27.5万人修正为27万人。而今年前两个月，美国的通胀数据也持续高于预期。美联储内部鹰派的声音似乎也越来越响亮。美联储“鹰王”、明尼阿波利斯联储主席卡时卡里近来表示，在美国经济表现如此良好的情况下，美联储没必要降息。美联储理事鲍曼在周五表达了更为激进的观点。她表示，如果美国通胀仍高于美联储2%的长期目标，今年可能有必要进一步加息，而不是降息。美国前财政部长萨默斯表示，3月非农就业人数激增表明美联储对中性利率水平的估计非常不准，不应在6月采取任何降息行动。他指出，就业报告很强，说明经济正在重新加速，考虑到金融条件“史诗级”的宽松及其他一些因素，中性利率远远高于美联储以为的水平。萨默斯表示，“我不想为6月的货币政策开药方，但根据当前事实和趋势，我认为在那次会议上降息是不合适的”。萨默斯说，“我认为比较正确的做法是维持利率不变，要比点阵图显示的时间长的多，虽然下一次利率调整的方向很可能是向下，而且也应该向下，但加息的可能性同样真实存在”。3月非农报告发布后，互换市场下调2024年降息预期，将充分消化的美联储首次降息时间从7月推迟到9月。
包括央行在内的多国央行持续增持黄金。央行数据显示，中国2月末黄金储备7258万盎司，1月末为7219万盎司，为连续第16个月增持黄金储备。此外，世界黄金协会表示，以印度为首的中央银行在2月连续第九个月增加黄金储备。2月份央行的净购买量为19吨，其中，印度央行和哈萨克斯坦央行各增持6吨。现货黄金价格近来飙升，周三触及每盎司2,288.40美元的历史新高。得益于央行购买等长期利好因素，黄金价格在3月之前已经处于历史高位。
据周大福官网显示，4月7日，周大福足金（饰品、工艺品类）的零售金价为718元/克。此外，据第一财经4月6日消息，六福足金项链的售价为718元/克，并表示工费另计；周生生、老庙黄金、老凤祥、潮宏基的足金饰品4月6日的零售挂牌价格也分别已经飙升到719元/克、717元/克、717元/克、718/克。
而在金价上涨之际，据证券时报消息：近日不少黄金饰品批发商云集山东招远。在终端销售门店，进货商对购进黄金首饰显得尤为谨慎。在选择款式方面，进货商的选择由传统工艺转为以国潮文化为元素的时尚饰品。而线下大批量黄金原料的回购也成为重头戏，不少囤金大户选择在金价高点出售。在线下黄金原料回购火热的同时，不少金店开通了线上回购模式。
美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，4月2日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加20,493手合约，至178,213手合约。
据国际文传电讯社报道，俄罗斯可能暂时对黄金征收额外的税。
澳洲珀斯铸币局（The Perth Mint）周五表示，3月黄金产品销售量降至近五年来最低位水平，因金价上涨导致消费者的需求下降。珀斯铸币局公布的数据显示，3月金币和金条销售量较前月下降65%至16,442盎司，为2019年5月以来最低位水平。3月销售量较上年同期减少近80%。白银产品销售量为860,672盎司，环比减少15%，同比下降53%。珀斯铸币局的Neil Vance表示，3月份黄金需求的下降与全球黄金产品销售的持续疲软相一致，因为客户对贵金属投资产品价格上涨做出了反应。
1#银3月涨近10% 银价高企使其下游工业需求受抑
白银现货市场方面：受宏观、避险情绪、投资需求、金价狂飙等因素带动的白银现货价格近来也出现了大幅飙升，SMM1#银均价3月的涨幅为9.87%。而进入4月，4月1日银价继续上涨，4月2日上午白银的价格有小幅回调，下游市场开始部分备货采购，由于绝对价格仍处于相对较高的位置，因此市场采购也以刚需和挂单为主，成交情况较前两周有所好转，随着周三白银价格的大幅上调，市场采购和销售的情绪转弱。而据SMM了解，下游的工业生产需求因银价高企受到不同程度的抑制。
光伏需求方面：本周光伏下游企业收到银价大幅上涨的影响，以观望和刚需为主，市场通过长单和库存维持刚需供应，下游采购情绪较弱。
首饰等其他下游需求方面：白银其他下游由于白银高价的影响，首饰行业需求受到明显抑制，而其他下游使用白银主要以白银的导电性为主，因此有其他贱金属替代，由于白银的价格较高，市场对白银的接受度明显减弱，以刚需和其他贱金属替代为主，因此其他下游本周挂单情况也较差。
机构声音
最新的Kitco News Weekly黄金调查显示，华尔街对下周市场的乐观情绪甚至超过了散户投资者的无法被打击的乐观情绪，因为对地缘政治动荡的更大担忧淹没了对金价从最新新高回落的担忧。本周，12位华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查，他们的反应表明，看涨情绪完全抓住了机构的想象力。九位专家（占75%）预计下周金价将进一步攀升，而只有一位分析师（仅占8%）预测金价将下跌。剩下的两位专家（17%）表示，多空因素都存在，无法预测下周走势。与此同时，Kitco的在线调查投出了240张选票，75%的散户投资者预计金价会进一步上涨或震荡。159位散户交易者（占65%）预计下周金价将上涨。另有41人（17%）预测金价会下跌，而40位受访者（17%）对黄金的近期前景持中立态度。
Pavilonis表示，尽管本周多位美联储官员发表了源源不断的鹰派言论，但市场上没有抛售。“现在又加上中东正在发生的一些地缘政治问题有可能升级，在这种情况下，这在短期内对黄金来说是利多的。如果周末无事发生，他认为大宗商品可能会在下周早些时候出现回调。他说：“如果什么都没有，能源价格就会下跌，然后你可能会看到黄金稍作喘息。我认为黄金可能会回到一个不错的整数价位，比如2000美元。”
花旗称，我们将黄金和白银的0-3个月价格目标分别上调9%和16%，为每盎司2400美元和每盎司28美元；上调黄金和白银6-12个月的看涨情景目标价格上限，分别达到每盎司3000美元和32美元；看涨情景下，认为黄金市场在下半年达到接近每盎司2500美元的均价，且白银达到每盎司30美元的均价的可能性提高。
SS WealthStreet的创始人Sugandha Sachdeva称：“虽然美元表现强势，但黄金价格已三周连涨。推动金价走强的关键因素便是人们对美联储放松货币政策的押注增强，以及中东地区地缘政治局势不断恶化。另一个提振金银价格的官员因素便是中国近几周的大举买入。央行持续买入以及今年主要经济体大选前存在的不确定性也增强了黄金作为避险工具的魅力。此外，印度卢比贬值亦支撑该国国内黄金价格。”其在谈及美联储放宽货币政策时表示：“尽管美联储官员本周就降息发出了不同的信号，但由于美国经济的物价压力正在消退，市场情绪倾向于6月降息的预期。”
东方金诚首席宏观分析师王青认为，以美元计价的国际金价持续攀升有三方面原因：一是当前正处于美联储降息的预期升温阶段，黄金需求增加是正常的市场反应；二是年初以来多国央行仍在继续增持黄金，地缘政治风险的上升及全球贸易环境的高不确定性，让各国央行更加重视黄金储备，数据显示，近两年各国央行增持黄金带来的需求已占市场总体需求的25%左右；三是今年春节以来，国内民众购金热情高涨，除了季节性消费需求释放外，也与资本市场波动性加大、黄金投资属性凸显等因素有关。
ABC机构市场全球主管Nicholas Frappell则表示，虽然西方市场可能存在对冲强势股市的动力，但黄金的上涨其实主要受到了全球因素的推动，包括新兴市场央行对多元化投资的需求以及卖方市场的枯竭。
国金证券研报指出，3月以来黄金价格短期大幅上涨，白银库存维持去化，白银COMEX期货及白银ETF持仓有所增加。商品属性方面，全球矿产银供给增长受限，光伏+AI驱动工业需求增长，预计白银供需将维持短缺，供需基本面给予银价较强支撑；金融属性方面，预计市场关注度持续提升将进一步激发白银投资需求，触发白银价格快速上涨。建议关注盛达资源、兴业银锡、银泰黄金、金贵银业等标的。
中信建投表示，本轮通胀和资产价格走势与70年代第一波高通胀时期非常相似，未来美国通胀有再次抬头的迹象。一旦通胀反弹趋势确立，消费者信心再次回落，美股将再次面临下行压力。未来通胀再次回升得到数据确认后，黄金有进一步上涨空间。黄金在高通胀时期相对于美股有更多信用对冲和抗通胀属性，未来黄金美股或从当前的共振上涨转为分化，黄金相对美股将有相对收益。
华泰证券研报认为：2024年一季度，国内人民币计价的金银价格同比好于美元计价的LME金银价格，同环比均实现正增长。我们认为国内金银价格好于海外主因国内货币政策更宽松。我们认为美国流动性重回宽松，全球主要央行继续维持较大量级的黄金购买，叠加全球主要黄金ETF增仓以及地缘事件风险，LME金现价格或有望升至2600美元到3000美元区间；且金企多有矿产金增量。
推荐阅读：
