国内3月制造业PMI数据表现好于预期，宏观情绪仍然偏多。

基本面看供应端云南已小规模复产，进口铝锭增量明显，供应压力仍存。下游加工企业开工率持续回升，其中工业型材及建筑型材订单有所改善。近期铝价持续反弹，下游畏高情绪较浓按需采购为主，现货贴水再次扩大。后续关注4月需求的改善情况，短期沪铝震荡偏强。预计沪铝05合约运行区间19500-19900元/吨，前多暂持，未入场观望为主。