SMM4月1日讯：伴随着上周下半周钢价大幅下跌、焦炭第七轮提降迅速落地，以及有部分市场参与人士预计清明节后将有钢厂提起焦炭的第八轮提降，双焦1日迎来了六连跌。焦煤1日早盘大幅低开，盘中最低跌至1421元/吨，临近1日日间行情收盘，跌幅有所收窄，截至今日日间收盘，焦煤报1471.5元/吨，跌3.06%；焦炭报1979.5元/吨，跌1%，盘中最低跌至1927元/吨。
消息面上：我国3月制造业PMI升至50.8%，而从国家统计局公布的行业来看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数低于临界点，景气水平偏低。这一点在中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的3月钢铁行业PMI为44.2%，环比下降1.8个百分点也有所体现。从SMM最新调研的高炉开工率情况来看，预计本周高炉开工率和铁水产量均有小幅增加，然虽有增加，与往年相比，依然处于相对低位。终端需求虽有恢复但未见明显改善，使得双焦承压运行。
消息面
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3月31日公布3月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头进一步增强。3月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月上升1.7个百分点，连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。在调查的21个行业中，有15个位于扩张区间，较上月增加10个，制造业景气面明显扩大。生产指数和新订单指数分别为52.2%和53.0%，比上月上升2.4和4.0个百分点，制造业产需景气水平明显回升。从行业看，木材加工及家具、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业两个指数均位于55.0%以上较高景气区间，产需释放较快；石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数低于临界点，景气水平偏低。在生产和市场需求回升的带动下，制造业企业采购活动明显增加，采购量指数为52.7%，比上月上升4.7个百分点。》点击查看详情
而从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2024年3月份为44.2%，环比下降1.8个百分点，显示钢铁行业继续弱势运行。分项指数变化显示，春节假期结束后，钢铁行业市场需求复苏缓慢，生产端有所下滑，带动原材料采购下降，原材料价格整体下降，钢材价格持续下行。预计4月份，钢材市场需求弱势恢复，钢厂生产或有一定回升，原材料和钢材价格震荡偏弱运行。
中国钢铁工业协会日前发布《认清形势 保持定力 共同维护钢铁行业平稳有序发展》倡议书，近期市场下行的主要动因源于需求不足，房地产市场持续下行，基础设施建设强度放缓，导致下游需求启动缓慢。钢铁企业要主动作为，遵循“以满足用户需求为目的、以供需平衡为原则”的自律生产方式，降低生产强度。近期钢材市场波动明显，存在追涨杀跌现象，放大波动幅度，不利于钢材市场平稳运行。钢铁企业要理性看待市场波动，保持战略定力，反对低价倾销，抵制恶性竞争，共同营造公平、稳定的市场环境；提升风险防范意识，管控好销售渠道，严防低价抛售扰乱市场行为，避免市场踩踏，防止市场大起大落。当前中国钢铁需求规模依然庞大，迫切需要提高的是行业适应市场的能力。钢铁企业要理性分析、准确研判、充分把握市场走势，根据市场变化，合理调控生产节奏，尽快降低企业库存，实现供需动态匹配。》点击查看详情
预计本周铁水产量将小幅增加 然仍处历史同期相对低位
据SMM高炉开工率数据显示，3月27日，SMM统计的高炉开工率为89.60%，同比去年下降4.45%。样本钢厂日均铁水产量为216.46万吨，同比下降10.87万吨。SMM预计本周高炉开工率和样本钢厂日均铁水产量均有小幅增加，而与历年同期数据相比，增加后的高炉开工率和铁水产量仍处在较低的位置。这也表明终端需求虽有所恢复，但与以往相比，仍比较疲弱。
节前少量补库需求释放或带动钢材现货出现小幅反弹
钢厂终端销售未出现明显改善影响着钢厂的现金流，而终端需求的恢复尚不稳定，使得钢厂在利润有所恢复的时候，也不敢大幅采购，这也压制了焦炭的需求。高炉开工率和铁水产量均较去年同期降幅较为明显，使得焦炭需求萎缩的较为明显。上周周尾螺纹钢价格的大幅下跌，使得焦炭的第七轮提降在焦企面临亏损、供应较弱的局面也出现了落地。
据SMM了解：螺纹现货方面，从成本端来看：虽近期现货价持续下跌，但焦炭第七轮提降落地，长流程钢厂点对点基本不亏；废钢跌幅不及成材，电炉厂平电生产亏损加剧，谷电生产继续小亏。供应端，近期钢坯利润及需求尚可，部分高炉厂转卖钢坯，同时轧线降负荷生产，其次电炉厂开工率微降，后期部分钢厂仍有停产计划，产量将继续维持中低位水平。需求端，近期下游工地需求逐步恢复，但跌价行情使得钢企基本按需采购为主，此外市场投机性采购行为减少，整体成交表现偏弱。后续来看，厂库社库虽进一步去化，但表需难回往年水平，弱需求难以驱动钢价止跌反弹，市场整体心态偏悲观，现货价格或将继续承压运行，当然不排除节前少量补库需求释放或带动现货价格出现小幅反弹的可能。SMM预计本周建筑钢材价格或维持震荡运行。
倘若需求改善不明显 或有钢厂节后对焦企提起第八轮降价
4月1日，SMM一级冶金焦-干熄全国均价的均价为2120元/吨，从SMM一级冶金焦-干熄全国均价的历史价格走势可以看出，截至4月1日，其均价进入2024年经历了7轮提降，而其均价也由1月2日的2890元/吨降至4月1日的2120元/吨，3个月的时间里，其均价下跌了770元/吨，跌幅为26.64%。据SMM调研，焦炭本轮降价周期经历了7轮调降之后，跌幅达700-770元/吨。据SMM调研，成本端对焦企的支撑逐渐偏弱，虽然年初焦煤价格较为坚挺，春节后由于焦炭价格快速下跌，焦企开工率随之降低，焦企焦煤采购积极性较差，主焦煤价格在需求下行的压力下大幅下跌。部分市场参与人士认为，倘若终端需求的改善不明显，叠加焦企成本支撑的减弱，清明节后，或有钢厂对焦企提起第八轮降价。SMM预计焦炭价格仍将延续偏弱运行。
机构评论
光大期货研报指出：从目前市场情况来看，伴随着七轮提降落地，焦化企业亏损加剧，叠加钢材终端需求羸弱负反馈至原料端，使得市场情绪消极、现货交投氛围冷清，短期焦煤盘面难寻转势动力。需要注意的是，当前焦煤供给同样乏力，囿于部分主产区煤矿事故及安全减产，短期国内原煤供应有限。虽然蒙煤通关回升速度尚可，但俄煤、澳煤等进口规模均一般，年内外煤进口增量空间或有限，供给或呈现疲软态势。综合来看，供需双弱格局叠加市场情绪消极，料短期焦煤维持偏弱格局。但从库存端来看，无论是独立焦企还是钢厂，二者库存均处于历史低位。这使得一旦铁水产量迅猛回升，焦企与钢厂补库动力充足，这或导致焦煤价格波动加剧，需留意由此产生的盘面风险，后续关注钢厂利润修复情况。
银河期货认为：短期看，当前煤焦市场情绪依旧较为悲观，还处于下跌趋势中。钢厂复产继续推迟，复产进度不及预期，对原料形成较大压力。短期盘面煤焦价格看不到上行的驱动。在下游铁水产量没有明显增加之前，原料面临较大压力，缺乏反弹的动力，预计近期煤焦整体表现依旧偏弱，短期观望为主，等待下游钢材需求好转及铁水产量的回升。
正信期货表示：焦煤方面，煤矿安检形势严峻，产地供应未完全恢复至正常水平。蒙煤甘其毛都口岸日均通车在1000车以上，口岸库存已升至同期高位。需求方面，市场情绪转弱，下游对原料煤按需拉运，中间环节暂停采买，线上竞拍降价成交及流拍现象增多。综合来看，双焦供需双弱，钢厂复产不及预期，现货需求疲弱，拖累盘面走势，短期预计盘面延续震荡偏弱走势。策略上，铁水修复前远月多单暂规避。
瑞达期货则提到：上周焦煤市场弱势运行。供应方面，煤矿安全事故再发，安监形势加俊，煤矿以稳定安全生产为主，加上山西严查超产，供应增量不错。主流钢厂对焦炭价格的第七轮提降迅速落地，市场情绪再一次降温，钢材去库缺乏持续性，焦钢生产积极性都较差，观望氛围浓。本周来看：今年以来，焦炭价格已经累降700-770元/吨，焦化利润亏损加剧，部分已最大程度的限产，对焦煤采购谨慎，刚需收缩。炼焦煤线上竞拍流拍比例扩大，价格支撑不足。且由于钢价连跌，钢厂利润亏损，市场仍有八轮提降预期，产业情绪悲观，短期预计煤价仍将偏弱运行。
