周一（3月25日）美股盘前，瑞穗（Mizuho）宣布将特斯拉的股票评级从“买入”下调至“中性”，目标价也从每股270美元调降至195美元。

瑞穗分析师称，作出这一判断的依据是该行预计电动汽车需求放缓的形势将持续到2025年。报告称，鉴于电气化的长期趋势，该行对电动车行业仍持有“建设性”的态度，但近期需求的收缩和流动性的收紧将在2025年给行业带来更多挑战。

这使得瑞穗对电动汽车股票转为比较中立的立场，与特斯拉一样，该行还将Rivian和蔚来的评级从买入下调至中性。截至发稿，特斯拉日内涨超1%，报每股172美元，这一数字事实上还比瑞穗给出的目标价低了近12%。

而放眼本月，下调特斯拉目标价的投行不在少数，先后包括摩根士丹利、德意志银行、富国银行、瑞银和高盛，其中最低的是富国银行给出的128美元，比特斯拉当前的股价低了25%。

日内，摩根士丹利全球汽车与共享出行研究主管Adam Jonas在报告中将代表电动汽车的特斯拉与代表传统汽车的丰田汽车相互比较，“全球汽车消费者口味的变化正推动丰田股价走高，而特斯拉股价却一蹶不振。”

需要指出的是，Jonas原本是一位长期看好特斯拉的分析师，他的立场变化具有关键的意义。年初至今，丰田汽车美股累涨超37%，日股涨逾47%，与此同时，特斯拉却跌超30%，成为美股“七巨头”中的差生。

Jonas称，如果特斯拉的股价再从当前的水平滑落30%到120美元的位置，“全球最具价值的车企”的桂冠将交还给丰田汽车，“这两家公司之间的差异象征着全球汽车消费者品味的变化，主要市场的电动汽车销量正在放缓。”

红：特斯拉； 橙：丰田汽车美股

有数据显示，1月份，美国轻型车新车注册量同比上升4.7%，至110多万辆。其中，纯电动汽车的注册量为89,042辆，同比增长15%，明显慢于2023年全年52%的增长速度。

分析师表示，美国市场正在从电动汽车技术的早期采用者过渡到主流买家，但是主流买家中很多人不愿接受比汽油车更高的价格。为了提振汽车销售，特斯拉在美国数次降价，这一措施会打击公司的利润率，成为股价主要的利空因素之一。

Jonas表示，特斯拉或许已经看到了消费者产生出了“降价疲劳”，公司很难在不亏本的情况下满足他们。但Jonas认为，“相比降价，我们更倾向于公司能采取减产的方式，以帮助平衡市场中的供需关系。”

有观点认为，特斯拉的交付量似乎难以在第一季度达到分析师的预期。根据FactSet的数据，华尔街先前认为该公司的Q1交付量为48.1万辆，但许多分析师在最近几周下调了预测的数字。