21日晚，沃尔核材(002130.SZ)突发公告，表示将终止分拆子公司乐庭智联上市流程。因为“铜缆概念”的热炒，在二级市场震荡已久的沃尔核材在过去两个交易日连续涨停，到达2021年来的股价最高点，而本次终止分拆的乐庭智联的主营业务也正是沃尔核材近期得到热炒的主因。

去年1月，主业从事热缩材料的沃尔核材公告表示，计划将旗下电线板块业务主体、控股子公司乐庭电线工业（惠州）有限公司（即“乐庭智联”前身）在创业板分拆上市。

对于计划分拆的原因，沃尔核材当时表示：“一方面有利于进一步优化乐庭电线的行业布局，另一方面有利于充分利用资本市场直接融资的功能，并表示不会导致公司丧失对乐庭电线的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响。”

过去的一年中，这一计划有条不紊地进行，包括去年2月公告开始计划进行股份制改制并整体变更设立股份有限公司，3月公告计划通过增资扩股的方式对乐庭的管理层及核心员工进行股权激励，12月公告申请新三板挂牌等。

那么，为何上年12月这一流程还在正常推进，3个月后这个看起来“双赢”的计划就忽然停止？

对于分拆终止的原因，沃尔核材仅在公告中表示“综合考虑市场环境变化、控股子公司乐庭智联自身经营情况，为统筹安排公司及控股子公司的业务发展和资本运作规划”。

值得一提的是，近期英伟达新推出的GB200NVL72服务器中，采用了5000根NVLink铜缆（合计长度超2英里）。有AI企业相关负责人告诉记者，目前价格更低、速度更快的铜连接已被视作数据中心未来发展的方向。因此，市场也对服务器用铜缆产生极大热情，在19日英伟达发布会后，新亚电子（605277.SH）、兆龙互连（300913.SZ）、沃尔核材等多只概念股出现大涨。

资料显示，乐庭智联系沃尔核材铜缆连接器业务的主体。上年6月，沃尔核材曾在互动平台表示，“子公司乐庭智联生产的400G、800G高速通信线为DAC铜电缆，在短距离信号传输方面，具备低功耗、高性价比、高速率等优势，广泛应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等数据信号传输”。

一位资本市场律师告诉记者，在企业进行分拆上市的过程中，如若分拆了高市盈率业务，留下了低市盈率业务，对于企业的市值表现或有很大影响。在这一情况下，假如乐庭智联成功分拆，沃尔核材估值亦将重构，对于公司的中小股东而言，或许并非好事。