3月15日讯：

观点

短期，经过连续上涨后市场略显疲态，板块以及风格持续分化下近期多次冲高回落，而指数也迎来重心的持续走低。随着上行的乏力以及阶段获利回吐的需求，在核心矛盾未解决下，这波反弹行情或逐步进入尾声。此外，海外美国通胀依旧顽固，降息预期可能再度弱化，叠加国内逐步进入业绩披露的重要时刻，也需留意对A股情绪的抑制。建议投资者波段逢高出局，而经济上行趋势下，战略投资者仍可逢低积极播种。

探底回升下指数日内迎来逆袭

今日，沪深两市小幅低开，开盘后震荡拉升翻红，但随即展开回落，盘中多次跳水走低。不过午后风云突变，指数探底回升下，顺利收复上午失地。而尾盘再度上行下顺利翻红，全天迎来逆转下，终结此前连续三日的调整。盘面上看，有色金属领涨，通信、环保、钢铁以及基础化工等涨幅居前，而煤炭板块领跌，家用电器、电力设备以及房地产等板块小幅调整。资金方面，成交额萎缩下，今日两市成交返回到万亿水平以下。而北向资金午后大幅流入下全天迎来净流入，实现连续6日的净流入。

有色板块继续飙升

全天盘面上，有色金属板块卷土重来，带领资源股整体走高。消息面上，3月14日，上海沪铜期货主力合约2405合约，盘中一度达到72470元/吨，创下2022年5月份以来新高。而周三美盘时间，芝加哥商品交易所（COMEX）的铜期货市场也出现大涨行情，收盘价创下11个月来的新高。

这轮铜价上涨最初的驱动来源于13日上午中国有色金属工业协会同CSPT于北京召开的“铜冶炼企业座谈会”，会议针对行业自律与产能治理问题进行了深入探讨，并形成诸多共识。整体看，会议的结论旨在为国内炼厂尽可能减少亏损、争取利益最大化。不过，这里貌似并没有对炼厂已有产能提出明确大规模减产的指导意见，而市场对此传言颇多，推动了铜价的炒作。当前看，海内外宏观环境对于铜价有一定支撑，但大幅上涨仍需基本面支持，而基本面没那么强的前提下，大幅上涨概率不大，近期快速上行后，需留意高位的盘整或者阶段的调整。

连续上行后海内外皆存变数 需留意指数可能的变盘

纵观此轮上涨，从最初的8连阳到随后的4连阳再到相对高位的震荡以及最近的三连阴，市场上行动力逐步衰减的同时，反弹逐步显露疲态。而与此同时，海内外诸多变数下，需留意指数可能的变盘。

一方面，海外美联储降息的预期再次弱化。美国核心通胀率连续两个月超预期，而2月PPI同比超预期涨1.6%，创去年9月来最高，环比加速涨0.6%，是预期的2倍，核心PPI环比也加速上涨。因此，通胀的韧性之下，使得美联储降息预期大大减弱，未来的宽松可能要延后了。另一方面，A股正在进入业绩密集披露期，谨防对市场的影响。比如昨日工业富联尾盘大跳水，就是因为当天预期业绩不及预期。而该股的跳水，极大地影响了市场情绪。接下来，仍有众多业绩的披露，在市场持续上行略显疲态的当前，需留意业绩变化给市场带来的不利影响。

因此，在连续反弹超400点之后，随着市场上行动力的衰减以及指数和板块分化的加剧，在海内外变数的当前，应留意市场节奏的变化。近期高位区间震荡下，谨防指数随时的变盘。建议投资者适当谨慎，尤其是波段投资者，在此前配置基础上，注意逢高逐步减持或者出局观望。而经济上行周期趋势下，战略投资者仍可逢低继续配置和播种，期待未来经济全线修复下的收获。