3月14日讯：

观点

短期，经过连续上涨后市场略显疲态，板块以及风格持续分化下近期多次冲高回落，而指数也迎来连续三日的调整。随着上行的乏力以及阶段获利回吐的需求，在核心矛盾未解决下，这波反弹行情或逐步进入尾声。此外，海外美国通胀依旧顽固，降息预期可能再度落空下，也需留意对A股情绪的抑制。建议投资者波段逢高出局，而经济上行趋势下，战略投资者仍可逢低积极播种。

深成指再度刷新反弹新高 沪指迎来三连跌

今日，沪深两市小幅低开，开盘后震荡拉升，深成指再创此轮反弹新高。不过，片刻之后，两市冲高回落，随后双双翻绿。此后，指数围绕昨日收盘位置上下震荡，期间未有太多变化。而午后市场风云突变，指数震荡中不断走低，尾盘前还迎来多次跳水。全天看，指数低开低走收盘，近期连续三日下跌中，重心在逐步走低。

盘面上，有色金属领涨，石油石化、煤炭、房地产以及交通运输等涨幅居前，而多数板块走低下，传媒领跌，计算机、电子、国防军工以及电力设备等紧随其后。资金方面，虽然缩量，连续三日成交万亿后，两市成交迎来萎缩，并收缩至万亿水平之下。而北向资金依然火热，近期五个交易持续净流入。

成长股杀跌

全天盘面上，近期高位强势股纷纷走低，杀跌中对指数形成拖累。比如昨日股价新高的工业富联，尾盘一度大跳水的基础下，随着业绩的公布，今日股价再度下挫，直接拖累AI板块下水。而虽然多股走强，但药明康德的大跌，也制约了医药板块的上行。此外，近期持续走强的高位品种纷纷回落下，盘中多只涨停股炸板，显示出连续上行后市场的疲态以及资金调仓需求的提升。

实际上，春节以来的持续反弹之后，当前市场的疲态已经逐步显现。比如虽然近期深成指表现较强，但上证指数已经多日未见反弹新高，而此前带领指数持续走强的高股息板块前段时间就开始阶段见顶。而轮动之后的成长股，貌似也出现动力减弱的迹象。

三连阴下调整开始了吗？

纵观此轮上涨，从最初的8连阳到随后的4连阳再到相对高位的震荡以及最近的三连阴，市场上行动力逐步衰减的同时，反弹或逐步接近尾声。而随着连续的走低，虽不能说调整已经来临，但继续纵深上行，或相对困难。

不仅如此，昨日我们也提到，目前海内外环境并不支持指数迎来更大级别的上行。尤其是国内基本面修复弱势以及海外美联储3月降息大概率落空的基础上，无论是实质上还是情绪上的压制，都将给市场的上行带来掣肘。

因此，在连续反弹超400点之后，随着市场上行动力的衰减以及指数和板块分化的加剧，市场或进入高位震荡期。而国内基本面不强以及海外美联储降息预期的可能落空，又将对市场带来打压，指数继续上行空间受阻。在资金整体的拥簇下，本轮反弹或仍有反复，但已经逐步接近终点，建议投资者保持谨慎。整体考虑逢高减持下，机会敏感的投资者还可适当进行个股博弈。