【现货市场信息】SMM1#锡均价218000元/吨，-750；云南40%锡矿加工费14500元/吨，-0。

【价格走势】昨日伦锡合约， 1.28%，沪锡主力合约， 1.29%。

【投资逻辑】1-2月份预计缅甸进口矿将继续减少，不过冶炼产量1-2月份也将明显回落，这将缓和矿少的问题,,但进入3月份以及二季度，若佤邦仍未复产，矿供应将有隐忧，关注加工费变化；进口亏损，加之印尼出口淡季，锡锭进口降低；佤邦实物税的调整也变相减少了供应，整体供应下滑；需求仍有较好的预期，半导体指数持续走强，国内月度电子数据好转，全球半导体补库周期或也来临，但强预期伴随着着高库存的弱现实压力。接下来，佤邦锡矿复产、印尼锡锭出口恢复以及年后消费恢复情况等都将逐步明朗，若矿端复产、印尼出口恢复或消费回暖不及预期，库存却在高位，价格将承压。持续关注禁矿时长、国内库存变化。

【投资策略】库存高位，供应扰动及需求预期提振，短线区间偏强运行，关注区间上沿压力，长线依旧保持逢低多配思路。