3月6日讯：

观点

最新的官方PMI数据小幅回落，但受季节性以及春季影响较大。而财新连续四个月迎来扩张，表明经济景气水平总体向好。当前，政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的逐步修复，战略配置机会逐步凸显。短期，经过阶段修整的A股再迎4连阳，不过上行乏力以及板块分化之下，市场的上行略显疲态。当日高位回落以及成交额失守万亿水平下，本轮反弹或逐步进入高位。切忌盲目追涨下，可考虑逐步逢高减持或出局。

三大主要指数重回反弹新高

今日，沪深两市双双低开，沪指开盘后快速上行翻红，而深成指始终于绿盘位置运行，期间还多次走低，刷新日内低点。转折点发生在午盘前后，券商板块盘中的异动一度带动指数快速上行，沪深两市随即直线拉升双双翻红，三大主要指数纷纷创此轮反弹新高。但此后随着券商板块的高位跳水回落，指数也纷纷走低翻绿，全天上演冲高回落表现。

全天盘面上，电力设备领涨，机械设备、环保、纺织服饰等涨幅居前，钢铁、有色金属以及公用事业等小幅表现，而食品饮料领跌，传媒、房地产、医药生物以及银行等走低。资金方面，北向资金小幅净流入，而连续5个交易日成交额过万亿之后，今日两市成交迎来萎缩，并跌破万亿水平。

“两会效应”明显

全天市场看，“两会效应”再次显现：一方面，“两会”的稳定效应依旧。按照历史的逻辑，重要会议期间市场总体保持平稳，而即便是上涨乏力，我们依然看到指数整体的平稳，这或许和市场在规律作用下的预期有关，也和重点资金托底有关；另一方面，“两会”涉及的相关板块概念走强。比仅仅当日上午，新质生产力概念股就全线反弹，工业机械板块多股涨停，风力、贵金属、教育、光伏等板块表现活跃。

很明显，重要会议以来，指数总体保持平稳，而市场期待的产业方面也有相应的表现，这也充分体现出“两会”的投资魅力。不过，这种现象并非绝对，历史上重要会议期间，市场整体表现平平，倒是会议前后，市场表现较强，所以不可盲目认为会议期间市场一定保持平稳。

上涨乏力下反弹或逐步进入尾声

值得注意的是，虽然今日三大主要指数纷纷创下反弹以来的新高，但两市成交却迎来萎缩。在刚刚过去的5个交易日，沪深两市成交额连续突破一万亿，但今日成交出现萎缩，并且失守万亿。除此之外，市场整体略显疲态：首先，指数上冲力度衰减。如果说此前几日指数还是小碎步上行，但今日则是冲高回落，上行的力量逐步衰减；其次，除石油以及煤炭等高股息资产拉升外，其他主要权重板块迎来较大分化，不利于板块整体的上行；此外，再次刷新反弹新高下，小时级别的分时继续呈现顶部的背离，或预示着指数的反弹逐步进入高位。

切忌盲目追涨 波段考虑减持或出局观望

总体看，随着指数持续的上行以及出现上攻乏力，我们认为操作难度在逐步加大。尤其是市场风格轮动加快以及热点持续性不强下，叠加海外避险情绪的提升，应留意指数相对高位振幅的加大。因此，对于战略投资者而言，我们仍认为当前是重要的配置时期，投资者仍可逢低积极播种，期待未来全线恢复下的收获。而波段投资者需要注意，当前基本面修复还不强，对市场或仍有掣肘，连续上行后续留意指数上涨乏力后的回落以及反复，可考虑适当减持或出局观望。