步入下行周期的碳酸锂，在2023年几乎全年呈现价格暴跌的趋势，直至跌破10万元/吨的核心成本线。就在市场认为锂价难有反弹之际，碳酸锂现货价却在春节过后实现了一波连涨，收复了10万元/吨大关的失地。

近来锂价持续下跌的趋势似乎有所缓解。

但是，华尔街见闻·见智研究认为，考虑到目前中下游材料厂商持续保持较低的库存水平，以及整体锂盐供大于求的状态难有改变，后续锂价的上升空间依旧不会太大。短期来看，锂价或将在8-12万元/吨的价格区间内稳住脚跟。

1、碳酸锂现货价格和期货价格同步上涨

今年春节过后，碳酸锂迎来了一波期现价格同涨的小阳春。不仅电池级碳酸锂的现货价格重回10万元/吨，期货价格也出现了大幅度回暖。

具体来看，碳酸锂的主力合约价格迅速提高到11.9万元/吨，距离节后低点的增长幅度高达28.5%。

华尔街见闻·见智研究认为，碳酸锂价格突然迎来连涨背后的原因有以下几点：第一，今年春节前后，锂盐厂商的开工积极性远低于往期水平，短期内锂盐的供给量有所下滑。

由于2023年年底，电池级碳酸锂价格的加速下滑，直接跌破了10万元/吨的核心成本线，导致大部分依赖外采锂精矿、外采锂云母甚至自有锂云母的锂盐厂商都面临亏损风险。其中不少厂商都会进行减产甚至停产，即使春节已过，在锂价出现转机之前，整体开工也依旧疲软。

除此之外，面对亏本风险，不少中小型的锂盐厂商也都会选择延后复工，宜春和四川等地的小厂开工率都不高，等待锂价回暖到成本线之上以后再开工，避免自己的财务水平进一步恶化。

第二，今年年初碳酸锂所处的局势与2023年同期不同。

2023年2月，电池级碳酸锂的价格尚且处于45万元/吨的高位，价格下跌空进大，同期业内传出宁德时代锂矿返利计划，返利计划中的20万元/吨更是远低于当时的锂盐价格。这也逐步引发了后续碳酸锂由盛转衰，锂价加速下滑等一系列事情。

但在2024年2月，电池级碳酸锂的价格刚刚跌破10万元/吨的核心成本线，不少锂盐厂商因此出现减产停产。供给端也开始有意识的降低产量，以澳大利亚重要矿山泰立森为例，2024年的产量指引下调了10万吨至130-140万吨，Core Lithium的Finniss项目更是直接宣布停产。

第三，本该是全年新能源汽车销量低点的1月，却出现了难得的开门红。

今年1月，总体新能源乘用车销量高达72.9万辆，同比增长78.8%，淡季不淡。这也给了不少新能源车企信心，例如问界和深蓝都定下了60万辆和45万辆的2024年销量目标，以及436%和220%的销量增速目标，后续需求端对碳酸锂的需求或有所提升。

2、碳酸锂价格的上涨有多强的持续性？

碳酸锂的价格重回10万元/吨以上固然让人惊喜，但是这种价格上涨的持续性或不太强。

一方面，从供给方来看，作为重要原材料的锂精矿价格在今年得到较大幅度的下调，降低了锂盐厂商的成本压力，减停产的锂盐厂商们有望重回正轨。

2024年开始，澳大利亚的主流锂矿厂商们纷纷改变了和锂盐厂商的定价模式，由此前的季度定价模式转变为月度定价模式，以减少锂精矿和锂盐价格的背离情况，以及碳酸锂的成本高于产品价格的现象。

这也使得锂精矿（品位6%）的价格在今年短短一个月的时间里就从1600美元/吨降至900美元/吨，降幅高达43.8%，而同期的电池级碳酸锂的价格降幅只有5%左右，如今锂精矿折合碳酸锂成本已经下降到9万元/吨左右，低于碳酸锂的价格。锂盐厂商重新变得有利润可赚，后续的开工积极性有望重新被调动起来。

另一方面，从需求方来看，此前碳酸锂价格保持了近一年的下跌，使得中下游的材料厂商始终维持着很低的锂盐库存水平，避免因锂价下跌造成库存价值损失。

即使终端新能源汽车的销量在新的一年首月实现了开门红，中下游材料厂商也没有出现任何积极拿货，扩大库存的意图，依旧保持1到2周的短期库存，和此前2-3个月的库存水平相差甚远。只有锂价能较长期的保持稳定，才能打破僵局，让材料厂商增强库存水平。

综上，尽管春节后，锂价的连续增长给锂行业景气度带来不少回升，但是距离真正摆脱寒气侵袭依旧有不小的距离，锂盐厂商的苦日子或还将延续一段时间。