中国铅锌产业月度景气指数报告

2024年1月

中国有色金属工业协会

中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，2024年1月，中国铅锌产业月度景气指数为36.5，较上月下降0.3个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为70，较上月下降0.3个点。近13个月中国铅锌产业月度景气指数见下表。

2023年1月—2024年1月中国铅锌产业月度景气指数

景气指数在“正常”区间小幅下降

2024年1月，中国铅锌产业月度景气指数较上月下降0.3个点，至36.5，处于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。

图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图

图2 中国铅锌产业景气信号灯图

由中国铅锌产业月度景气具体指标可见（图2），2024年1月，除镀锌板之外，构成中国铅锌产业月度景气指数的其他8项指标均位于“正常”区间运行。

先行合成指数小幅下降

2024年1月，中国铅锌产业合成指标中，先行合成指数为70，较上月下降0.3个点。先行合成指数的具体6个指标中，M2、铅酸蓄电池、铅锌矿进口指数和固定资产投资指数分别较2023年12月上涨0.6%、0.6%、1.1%和5.1%，LME铅锌价格指数和镀锌板分别较2023年12月下降1.1%和0.1%。中国铅锌产业合成指数曲线如图3所示。

图3 中国铅锌产业合成指数曲线图

产业运行情况与趋势

一是精矿供应量环比下降。春节前后，国内矿山生产处于季节性检修期，开工率略有下滑，但基本符合往年的生产节奏。产量减少的同时，进口矿需求有所增加，精矿加工费继续呈下降趋势。其中，2024年1月，国产铅精矿加工费均价持稳于900元/金属吨；国产锌精矿结算加工费均价为5400元/金属吨，较2023年12月下降200元/金属吨。

二是精铅产量同比下降，但精锌产量同比增长。据相关统计，2024年1月，中国精铅产量同比下降0.3%，精锌产量同比增长8.8%。广西地区新建锌冶炼产能持续释放，贡献了主要增量，其他地区铅锌冶炼生产基本符合往年的季节性生产节奏。

三是铅锌消费呈季节性淡季特征。根据国家统计局最新数据，2024年1月，制造业采购经理指数（PMI）环比上升0.2 个百分点，制造业生产、需求扩张速度略有放缓，终端消费均呈现典型的淡季特征，初端铅酸蓄电池、镀锌、压铸等领域陆续进入假期，开工率有所下滑，需求整体疲弱。

图4 SHFE铅锌主力合约月均价（元/吨）

四是铅锌价格持稳运行。2024年1月，宏观情绪有所回暖，铅锌价格持稳运行。其中，LME三月期铅均价2106美元/吨，环比上涨2.1%；SHFE铅主力合约均价16257元/吨，环比上涨3.8%；LME三月期锌均价2533美元/吨，环比上涨1.0%；SHFE锌主力合约均价21193元/吨，环比上涨1.3%。

初步预计，2024年2月，中国铅锌产业月度景气指数继续保持在“正常”区间运行。

附注：

1.铅锌产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。

2.铅锌产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。

3.铅锌产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。

4.综合景气指数反映当前铅锌产行发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝色灯”表示经济偏冷，“蓝色的灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7.生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。