巨丰观点

龙年A股开门红之后，沪深主板继续上行，创业板与科创板则小幅调整。上证指数收涨0.42%，日线五连阳；深证成指涨0.04%，创业板指跌0.01%。成交额不足8000亿，两市超3500股上周。热点方面，Sora概念股再度爆发，传媒、中药、通信、多元金融、化学制药、消费电子、计算机设备等行业涨幅居前，保险、船舶、酿酒逆市回调。

北向资金尾盘回流，全天小幅净卖出1.23亿元，一度净卖出近40亿元；其中沪股通净买入15.36亿元，深股通净卖出16.59亿元。

龙年开门红可以看做是多重利好消息共振的结果：1月新增信贷、社融均创历史同期新高；国有大行放大招，对接超8200个房地产项目；2024春节档票房创中国影史票房纪录；OpenAI首个视频生成模型发布等消息均对A股形成正向刺激；不过市场信心的恢复还在于监管层积极听取意见建议，及时回应市场关切。

巨丰投顾认为在经济复苏预期下，A股有望逐步走出低谷。最近4个月国内逆周期调节措施密集出台，显示政策底部已经确认，大盘正从政策底走向市场底。隔夜美股三大指数集体收跌，大型科技股普跌，英伟达、AMD跌超4%，热门中概股普跌，新能源汽车及互联网电商跌幅居前；国内方面，央行5年期LPR降息0.25%利好房地产市场，量化巨头被沪深交易所谴责并采取限制交易措施；2024年以来，超过3500亿资金借道ETF基金入市；预计A股经过连续5天反弹后将出现分化，投资者短期重点关注人工智能、国企改革、低估值、高股息蓝筹股，以及沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF等宽基指数品种。

消息面

【量化策略创下史上最大回撤 多家量化机构重新审视“初心”】

春节前两周，A股市场上演了罕见的大幅波动行情，微盘股的急跌导致量化行业遭遇前所未有的冲击。据悉，量化私募节前净值出现大幅下跌，不少产品创下史上最大回撤。此外，不少量化“大厂”自营产品以及DMA产品亦损失惨重，部分自营亏损高达20%-50%。自2月19日以来，灵均、世纪前沿、杭州龙旗等多家百亿私募发布产品运行说明，对此事件进行复盘和反思，并向投资者致歉。

【指数化投资动能强劲 今年以来逾3500亿元资金借道ETF入市】

2024年以来，千亿资金竞逐ETF引爆市场热情，截至2月19日，A股ETF合计资金净流入达3554.45亿元。近年来，我国指数化投资以乘风破浪的姿态迅速发展，ETF规模逆市扩容，2023年末市值总规模达2.05万亿元，其中权益型ETF市值达1.73万亿元，创历史新高。

【隔夜外盘：美股三大指数收跌 热门中概股普跌】

美东时间周二，美股三大指数集体收跌，截止收盘，道指跌0.17%，纳指跌0.92%，标普500指数跌0.60%。大型科技股普跌，英伟达、AMD跌超4%，奈飞、亚马逊跌超1%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌超1%。小鹏汽车跌超5%，京东跌超4%，蔚来跌超3%，拼多多、腾讯音乐跌超2%，唯品会、哔哩哔哩、百度、阿里巴巴跌超1%。