【行情回顾】

LME锌跌0.9%至2431.5美元/吨，沪锌主力合约跌0.54%报20420元/吨。

【产业逻辑】

海外锌矿端干扰不断叠加冬储备库，冶炼厂锌精矿加工费降至4050元/吨。预计1月SMM中国精炼锌产量为57.24万吨，环比减少1.75万吨。国内锌精矿加工费继续下滑，但是暂未传导至锌锭端。锌价回落，下游逢低补库，SMM七地锌库存总量为8.99万吨。LME锌库存隔夜增加9675吨，海外需求疲软，市场担忧隐形库存继续显性化。

【策略推荐】

隔夜美联储官员放鹰，暗示降息步伐减缓，海外锌库存增加近万，春节临近，锌供需双弱，建议暂时观望。中长期经济复苏和基建预期下，对锌无需过于悲观，沪锌关注区间【20000，21000】元/吨，伦锌关注区间【2250，2650】美元/吨。

风险提示:需求不足，矿山减产。