供应方面，国内电解铝运行产能稳定在4200万吨，短期内没有计划投复产推进。海关数据显示12月原铝净进口16万吨，目前进口窗口持续打开，1月进口将维持在15万吨以上水平。需求方面，SMM数据显示国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅上涨0.1个百分点至60.8%。组件厂2月排产计划出炉，考虑到型材厂即将放假且物流运输变缓，同时铝价回落万九以下，组件厂采购情绪积极，着手布局年前备货计划，拉动相关型材厂订单量、开工率走高。海关数据显示12月我国铝材出口45.3万吨，环比略增0.1万吨，同比增1.2%。库存上来看，过去一周铝锭库存下降1.6万吨至44万吨，铝棒库存增加1.9万吨至10万吨。因今年铝水比例偏高，铝棒累库可能会较往年更多。华东华南铝锭现货分别升水70元和195元。

成本方面：上周氧化铝和港口动力煤价格均趋于稳定，国内电解铝产能平均成本在16800元附近，此轮氧化铝带动下的成本上行暂时告一段落。

总体来看，近期电解铝供需两端相对平稳，铝锭铝棒社会库存变化不大，预计春节前两周累库将逐渐明显，今年库存水平低但供给基数高，或体现高累库量但峰值不及去年。沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过沪铝基本面支撑回调空间或有限，单边趋势性不强，短期测试年线18600元附近支撑，预计本周运行区间18600-19000元。

上周氧化铝期货高位回落，主力合约2402下跌1.30%收于3196元，指数持仓减少3.6万手至9.4万手。现货方面，现货指数小幅上行不到10元至3340元附近，晋豫成交价3350-3400元/吨之间趋于稳定。

近日氧化铝现货活跃度下降，晋豫现货价暂稳在3400元附近。矿石紧缺问题暂难解除，采暖季氧化铝供应扰动频繁，运行产能在8000万吨附近波动，现货呈现偏紧状态。但预计春节和两会后矿石问题或有所改善，新疆仓单临近到期贸易商出货积极也将压制市场表现。目前新疆仓单估值与山西实际运至新疆现货价格接近，期货处于与现货基本匹配的区间。短期高抛低吸对待，预计本周运行区间3160-3300元。