1、供给：中国镍矿到港量增加30万吨至47万吨；港口库存减少41万湿吨至881万湿吨。

2、需求：不锈钢方面，截止1.18日，社会库存81.8万吨，周环比上升2.7%，同比往年仍处偏高水平；1月国内不锈钢粗钢排产273.7万吨，环比增加0.3%，同比增加14.7%；1月印尼粗钢排产40万吨，月环比减少1.2%，同比增加41.3%；前期原材料价格下跌，生产利润好转；终端需求，2023年12月地产数据开发投资、新开工面积、施工面积不同程度下降，竣工面积同比增加；2023年12月我国汽车产量307.9万辆，同比分别增长29.2%。新能源汽车方面，乘联会初步推算本月狭义乘用车零售市场约为 220 万辆左右，环比-6.5%，受去年年初超低基数影响，同比增长 70.2%。新能源零售预计 80 万辆左右，环比-15.3%，渗透率回落至 36.4%，符合常规季节性表现。

3、库存：1.19日LME库存增加564吨至69576吨；沪镍库存减少82吨至14111吨，社会库存增加280吨至19198吨，保税区库存维持3500吨。

4、观点：供需格局来看，边际上供强需弱格局不改，尽管1月生产环比预计小幅走弱，但社会库存和仓单库存延续累库，价格也饱受压力。需求方面，年关将至，生产预计仍将放缓，据smm，春节前后放假/检修累计影响产量58.8万吨，其中200系18.5万吨，300系32.8万吨，400系7.5万吨，但需要注意的是下游需求仍偏弱，整体向上动力不强；新能源汽车产业链方面，需求方面，在部分正极厂有提前生产的动作的情况下，正极厂排产环比依旧有所下降，尽管春节有备货意愿，但预计提货量较为有限，对后市需求仍偏悲观。强驱动未显，短期内反弹后仍可关注沽空机会。