宏观方面，国内预期偏弱对市场信心造成压制，但美国经济展现出了强韧性，使得市场对于软着陆的预期有所提升。

纯镍：需求边际回暖和宏观预期转变使得镍价支撑开始显现，但是基本面仍未反转，预计上行空间有限，而在电积镍成本支撑下镍价短期亦难快速回落。

硫酸镍：中间品成本企稳带动硫酸镍成本支撑走强，叠加厂家减产和挺价心理，目前硫酸镍市场略显偏紧，短期或将继续小幅反弹。

镍矿：目前镍矿价格整体持平，给予镍铁端一定利润修复，镍不锈钢产业链成本重心有望企稳。

镍铁：印尼镍铁回流冲击压力较大，临近春节部分钢厂也停止采购，后市锚定镍铁成交情况。

不锈钢：备货需求支撑不锈钢价格持续走强，但临近春节备货结束，再无利多进一步驱动下，不锈钢涨势或难持续。

总的来说，目前镍基本面暂无明显矛盾，但是关注硫酸镍偏紧对电积镍成本的影响；不锈钢由于备货需求显现近期出现反弹，后市若无利多涨势或难持续。沪镍2402参考区间122000-132000元/吨。SS2403参考区间13500-14500元/吨。

操作策略：操作上，沪镍区间操作，不锈钢多单止盈。