【现货市场信息】日内上海SMM金川镍升水2400元/吨（-50），进口镍升水-100元/吨（-50），电击镍升水-850元/吨（ 100）。

【市场走势】日内基本金属涨跌互现，沪镍主力合约收跌1.34%；隔夜基本金属普跌，沪镍主力合约收跌0.51%，伦镍收跌1.37%。

【投资逻辑】供应端印尼年内不再签发新的采矿配额，镍矿长期供应预期对市场产生扰动，矿价坚挺抬升镍铁生产成本，多数铁厂处于亏损状态，近期部分镍铁企业宣布减产，-国内不锈钢以减产去库为主，国内镍铁供过于需的格局持续；新能源方面，印尼中间品回流国内补给硫酸镍生产使用，原料充裕，磷酸铁锂正极材料挤占市场以及正极材料整体表现较差，新能源对于镍的消耗表现差强人意；硫酸镍价格持续回落，目前折算镍价13.68万元，对镍价形成动态支撑；纯镍方面，随着新增产能的投放国内外库存增加，对镍价形成压制。目前硫酸镍产电击镍利润大幅收缩后期恐影响厂家生产积极性。

【投资策略】成本支撑动态下移，短期观望为主，中长期维持逢高沽空操作思路。